Nvidia-Ergebnisse: Rubins Wachstum gerät unter Margendruck
Der Nvidia-Geschäftsbericht weist für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar aus, 106 % mehr als im Vorjahr. Der Umsatz im Rechenzentrumsbereich stieg um 117 % auf 89,0 Milliarden US-Dollar. Der verwässerte Gewinn je Aktie nach Non-GAAP erreichte 2,22 US-Dollar und übertraf die Markterwartungen. Nvidia prognostiziert für das dritte Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatz von rund 108 Milliarden US-Dollar, mit einer Schwankungsbreite von plus oder minus 2 %, ohne Einnahmen aus Rechenzentrums-Computing in China.
Der Nvidia-Geschäftsbericht verlagerte den Fokus der Anleger von einem weiteren Umsatztreffer auf die nächste Wachstumsphase des Unternehmens. Vera Rubin ist in die Vollproduktion eingetreten. CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure und Nebius betreiben Rubin-Systeme. Händler werden beobachten, ob Rubin den von Blackwell angeführten KI-Infrastrukturzyklus verlängern und weitere Investitionen von Hyperscalern und KI-Laboren unterstützen kann.
Die Bruttomargen stellen das größte Risiko dar. Die Non-GAAP-Bruttomarge lag im zweiten Quartal bei 75 %, dürfte aber im dritten Quartal auf etwa 74 % und im vierten Quartal auf 71 % bis 72 % sinken. Höhere Kosten für High-Bandwidth-Memory, Netzwerke, fortschrittliche Gehäuse- und Packaging-Technologien, optische Verbindungen, Stromversorgung und Kühlung setzen die Margen unter Druck. Nvidia hat die Preise für KI-Server um mehr als 15 % erhöht, doch dies hat die Kosteninflation noch nicht vollständig ausgeglichen. Die Lieferverpflichtungen haben sich mehr als verdoppelt und belaufen sich nun auf 279 Milliarden US-Dollar, teilweise aufgrund von Speicherkäufen für Rubin.
Für Händler zählen die Rubin-Einführung, die Nachfrage nach KI-Infrastruktur, die Investitionsausgaben der Hyperscaler, die Margenentwicklung und der Zugang zu Exporten nach China zu den wichtigsten Indikatoren. Die Ergebnisse haben auch Auswirkungen auf Aktien aus den Bereichen Halbleiter, Speicher, Netzwerke, optische Kommunikation und Rechenzentrumsinfrastruktur. Nvidias Ergebnisse bleiben ein wichtiges Signal für den Technologiesektor insgesamt und könnten die Risikobereitschaft an den Kryptomärkten indirekt beeinflussen.
Neutral
Die Nachricht betrifft weder direkt eine Kryptowährung noch nennt sie einen spezifischen Katalysator für einen Krypto-Asset, sodass die unmittelbare Auswirkung auf den Preis neutral ist. Kurzfristig könnten Nvidias starkes Umsatzwachstum und die angehobene Prognose die allgemeine Risikostimmung verbessern, da das Unternehmen weiterhin ein wichtiger Indikator für die Nachfrage nach KI und Technologie ist. Dies könnte Krypto-Assets indirekt unterstützen, die typischerweise von einer stärkeren Nachfrage nach Wachstums- und spekulativen Anlagen profitieren.
Die erwartete Verschlechterung der Bruttomargen, steigende Speicherkosten und die Unsicherheit hinsichtlich des Zugangs zu China könnten jedoch die positive Marktreaktion begrenzen. Händler könnten ihr Risiko auch reduzieren, wenn der Margendruck bei Nvidia Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der KI-Kapitalausgaben auslöst. Längerfristig könnten die fortgesetzte Einführung von Rubin und starke Investitionen von Hyperscalern die Stimmung im Technologiesektor stützen, während eine schwächere Monetarisierung oder eine nachlassende Infrastrukturnachfrage den gegenteiligen Effekt haben könnten. Da diese Wirkungskanäle indirekt sind und keine bestimmte Kryptowährung erwähnt wird, bleibt die Gesamteinstufung neutral.