Nvidia 財報：Rubin 成長面臨利潤率壓力

Nvidia公布的財報顯示，2027財政年度第二季營收為962億美元，年增106%。資料中心營收年增117%至890億美元，非公認會計準則稀釋後每股盈餘達2.22美元，超越市場預期。Nvidia預估2027財政年度第三季營收約為1,080億美元，上下浮動2%，不包括來自中國的資料中心運算營收。 Nvidia的財報使投資人焦點從再次超越營收預期，轉向公司的下一個成長階段。Vera Rubin已進入全面量產，CoreWeave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud Infrastructure及Nebius均在運作Rubin系統。交易員將觀察Rubin能否延長由Blackwell主導的AI基礎設施週期，並支持超大規模雲端服務商及AI實驗室進一步增加資本支出。 毛利率是主要風險。第二季非公認會計準則毛利率為75%，但預計第三季將降至約74%，第四季則降至71%至72%。高頻寬記憶體、網路設備、先進封裝、光互連、電力及冷卻的成本上升，正增加壓力。Nvidia已將AI伺服器價格提高超過15%，但價格上調仍未完全抵銷成本通膨。供應承諾增加逾一倍至2,790億美元，部分原因是為Rubin採購記憶體。 對交易員而言，關鍵指標包括Rubin的部署、AI基礎設施需求、超大規模雲端服務商的資本支出、毛利率趨勢及中國出口管道。這些業績對半導體、記憶體、網路設備、光通訊及資料中心基礎設施類股也具有參考意義。Nvidia財報仍是整體科技產業的重要訊號，並可能間接影響加密貨幣市場的風險偏好。