প্রযুক্তি খাতজুড়ে এআই অবকাঠামোর ঋণঝুঁকির স্প্রেড বাড়ছে

ডেটা সেন্টার নির্মাণে যে ঋণ নিতে হবে, তা নিয়ে বিনিয়োগকারীরা নতুন করে হিসাব কষায় এআই অবকাঠামোর ঋণঝুঁকি বেড়েছে। ২০২৬ সালের অক্টোবরের শুরুতে Broadcom-এর পাঁচ বছর মেয়াদি ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ (CDS) স্প্রেড রেকর্ড ১৩৬ বেসিস পয়েন্টে পৌঁছায়, আর Oracle-এর স্প্রেড হয় ২৬১ বেসিস পয়েন্ট। Nvidia-র স্প্রেড ছিল ৮০–৮৭ বেসিস পয়েন্ট—উচ্চ হলেও Oracle ও Broadcom-এর চেয়ে কম। S&P রেটিং কমানোর পর বছরের শুরু থেকে Oracle-এর শেয়ার প্রায় ৩৫% কমেছে। ১৫ অক্টোবরের মধ্যে উদ্বেগ আরও বেড়ে যায়। CoreWeave-এর পাঁচ বছর মেয়াদি CDS স্প্রেড ১,০০০ বেসিস পয়েন্ট ছাড়িয়ে যায়, আর ২০৩২ সালে মেয়াদপূর্তির বন্ডগুলো ডলারের বিপরীতে প্রায় ৭৭ সেন্টে লেনদেন হয়। Oracle-এর CDS স্প্রেড রেকর্ড ২৮৮ বেসিস পয়েন্টে ওঠে, আর SoftBank-এর হয় ৪২৪। CDS স্প্রেড বাড়লে বোঝায়, ঋণঝুঁকি নেওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীরা বেশি ক্ষতিপূরণ চান; এটি খেলাপির সম্ভাবনার সরাসরি পরিমাপ নয়। এআই ডেটা সেন্টারে বিপুল ঋণ এবং ভবিষ্যৎ আয় প্রাথমিক খরচ মেটাতে পারবে কি না—এই অনিশ্চয়তাই চাপের কারণ। CoreWeave ১০৪ বিলিয়ন ডলারের রাজস্ব-ব্যাকলগের কথা জানিয়েছে, তবে তা তাৎক্ষণিক নগদ প্রবাহ নিশ্চিত করে না। এআই-সম্পর্কিত ঋণ ইস্যুও কমেছে: জুনে ১১৩ বিলিয়ন ডলার থেকে সেপ্টেম্বরে ২৩ বিলিয়ন ডলারে। Reuters জানিয়েছে, Amazon, Alphabet, Meta ও Nvidia-র CDS স্প্রেড রেকর্ড পর্যায়ে পৌঁছেছে, তবে Oracle-এর চেয়ে কম। ট্রেডারদের জন্য এআই অবকাঠামোর ঋণঝুঁকি বাড়া সংশ্লিষ্ট করপোরেট ঋণ ও শেয়ারের ক্ষেত্রে সতর্কসংকেত। অর্থায়নের খরচ বাড়লে ডেটা সেন্টারে ব্যয় সীমিত হতে পারে এবং পরোক্ষভাবে চিপের চাহিদায় চাপ পড়তে পারে—যদিও চিপের চাহিদা এখনও শক্তিশালী।