ส่วนต่างความเสี่ยงด้านเครดิตของโครงสร้างพื้นฐาน AI ขยายวงกว้างทั่วภาคเทคโนโลยี

ความเสี่ยงด้านเครดิตของโครงสร้างพื้นฐาน AI เพิ่มสูงขึ้น ขณะที่นักลงทุนประเมินการกู้ยืมที่จำเป็นต่อการสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่อีกครั้ง ในช่วงต้นเดือนตุลาคม 2026 ส่วนต่างเครดิตดีฟอลต์สวอป (CDS) อายุ 5 ปีของ Broadcom แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 136 จุดเบสิกพอยต์ ส่วนของ Oracle อยู่ที่ 261 จุดเบสิกพอยต์ ขณะที่ส่วนต่างของ Nvidia อยู่ที่ 80–87 จุดเบสิกพอยต์ ซึ่งถือว่าสูง แต่ยังต่ำกว่าของ Oracle และ Broadcom ราคาหุ้น Oracle ลดลงประมาณ 35% นับตั้งแต่ต้นปี หลัง S&P ปรับลดอันดับเครดิต ภายในวันที่ 15 ตุลาคม ความกังวลยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น ส่วนต่าง CDS อายุ 5 ปีของ CoreWeave พุ่งเกิน 1,000 จุดเบสิกพอยต์ และพันธบัตรครบกำหนดปี 2032 ของบริษัทซื้อขายกันที่ประมาณ 77 เซนต์ต่อมูลค่าหน้าตั๋ว 1 ดอลลาร์ ส่วนต่าง CDS ของ Oracle เพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 288 จุดเบสิกพอยต์ ขณะที่ของ SoftBank เพิ่มเป็น 424 จุดเบสิกพอยต์ ส่วนต่าง CDS ที่กว้างขึ้นหมายถึงนักลงทุนต้องการผลตอบแทนชดเชยที่สูงขึ้นเพื่อรับความเสี่ยงด้านเครดิต แต่ไม่ได้เป็นตัววัดความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระหนี้โดยตรง แรงกดดันนี้สะท้อนการกู้ยืมจำนวนมากเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI และความไม่แน่นอนว่ารายได้ในอนาคตจะครอบคลุมต้นทุนเริ่มต้นได้หรือไม่ CoreWeave รายงานยอดรายได้ที่ค้างส่งมอบตามสัญญา 104,000 ล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้รับประกันว่าจะมีกระแสเงินสดเข้ามาทันที การออกตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ก็ชะลอตัวลงเช่นกัน โดยลดจาก 113,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน เหลือ 23,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน Reuters รายงานว่าส่วนต่าง CDS ของ Amazon, Alphabet, Meta และ Nvidia แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ยังต่ำกว่าของ Oracle สำหรับนักเทรด การเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงด้านเครดิตในโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นสัญญาณเตือนต่อหนี้ภาคธุรกิจและหุ้นที่เกี่ยวข้อง ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอาจจำกัดการใช้จ่ายกับศูนย์ข้อมูล และส่งผลทางอ้อมต่อความต้องการชิป แม้ว่าความต้องการชิปยังคงแข็งแกร่ง