OCC memberikan lima piagam bank kustodian national bersyarat, membuka jalan bagi penerbit stablecoin
Kantor Pengawas Mata Uang AS (OCC) pada 12 Desember memberikan persetujuan bersyarat untuk lima piagam bank kepercayaan nasional, memperluas pengawasan federal terhadap bank yang berfokus pada kripto. Yang disetujui adalah First National Digital Currency Bank (terkait Circle/USDC), Ripple National Trust Bank, serta konversi menjadi piagam nasional untuk BitGo Bank & Trust, Fidelity Digital Assets, dan Paxos Trust Company. Entitas-entitas ini — penerbit stablecoin atau kustodian untuk USDC, USDS, PYUSD dan RLUSD — akan diizinkan untuk menyimpan aset digital mereka sendiri di bawah pengawasan OCC. Bank trust nasional tidak dapat menerima simpanan tunai ritel atau memberikan pinjaman tetapi dapat menyediakan layanan kustodi, manajemen aset, dan penyelesaian pembayaran di seluruh negara bagian tanpa lisensi negara bagian terpisah. Persetujuan OCC bersifat bersyarat: perusahaan harus memenuhi persyaratan modal, tata kelola, dan manajemen risiko yang ditentukan sebelum piagam final diberikan. Langkah ini mengikuti tindakan OCC sebelumnya (termasuk piagam Anchorage 2021 dan persetujuan transaksi aset kripto "riskless principal") dan disertai perkembangan industri terkait: SEC mengeluarkan surat no-action kepada The Depository Trust Company untuk pilot tokenisasi sekuritas sukarela (ditargetkan paruh kedua 2026 untuk saham Russell 1000, Surat Utang AS dan ETF besar), dan JPMorgan meluncurkan MONY, dana pasar uang yang ditokenkan di Ethereum yang dapat diinvestasikan dengan tunai atau USDC. Kelompok perdagangan perbankan termasuk American Bankers Association dan Bank Policy Institute mengkritik persetujuan tersebut, memperingatkan batas pengaturan yang kabur, pertanyaan pengawasan dan resolusi yang belum terjawab, serta potensi risiko sistemik. Implikasi bagi pedagang: mengizinkan penerbit dan kustodian untuk menyimpan sendiri di bawah piagam federal dapat mengurangi risiko lawan pihak untuk stablecoin dan mendorong aktivitas institusional on-chain yang lebih besar, yang berpotensi meningkatkan likuiditas dan kedalaman pasar untuk aset yang terkait dengan penyedia ini. Namun, meningkatnya pengawasan regulasi, tantangan hukum dan penolakan industri menciptakan ketidakpastian yang dapat mendorong volatilitas episodik di sekitar stablecoin dan platform terkait.
Bullish
Persetujuan tersebut secara bersih bersifat bullish untuk stablecoin yang disebutkan dan likuiditas on‑chain terkait dalam jangka menengah. Mengizinkan penerbit dan kustodian (Circle/USDC, Paxos, BitGo, entitas terkait Ripple, Fidelity) beroperasi di bawah piagam trust nasional federal dan mengamankan aset digital mereka sendiri mengurangi risiko lawan transaksi dan kustodi — penghalang utama bagi mitra institusional. Kepercayaan institusional yang lebih besar seharusnya meningkatkan permintaan akan likuiditas stablecoin on‑chain dan produk yang ditokenisasi (mis. MONY milik JPMorgan, pilot tokenisasi DTC), mendukung spread yang lebih ketat dan volume yang lebih tinggi untuk aset yang terkait dengan penerbit ini. Namun dalam jangka pendek, berita ini menghadirkan pengawasan regulasi dan penolakan industri dari kelompok perbankan; ketidakpastian itu dapat menghasilkan volatilitas episodik atau reaksi sell‑the‑news pada stablecoin dan produk tokenized terkait. Secara keseluruhan, perbaikan struktural pada kustodi dan pengawasan federal yang lebih jelas, jika piagam akhir diberikan dan syarat dipenuhi, memiringkan prospek menjadi positif untuk adopsi institusional dan kedalaman pasar on‑chain, sehingga dikategorikan bullish.