OCC อนุมัติคำสั่งจดทะเบียนธนาคารทรัสต์ระดับชาติแบบมีเงื่อนไขจำนวนห้าแห่ง เปิดทางให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์
สำนักงานผู้ตรวจราชการสกุลเงินสหรัฐ (OCC) เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม อนุมัติแบบมีเงื่อนไขสำหรับการให้ใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติจำนวนห้าแห่ง ขยายการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางต่อธนาคารที่มุ่งเน้นคริปโตที่ได้รับการอนุมัติ ได้แก่ First National Digital Currency Bank (เชื่อมโยงกับ Circle/USDC), Ripple National Trust Bank และการแปลงเป็นใบอนุญาตระดับชาติสำหรับ BitGo Bank & Trust, Fidelity Digital Assets และ Paxos Trust Company หน่วยงานเหล่านี้ — ผู้ออกสเตเบิลคอยน์หรือผู้รับฝากสำหรับ USDC, USDS, PYUSD และ RLUSD — จะได้รับอนุญาตให้เก็บสินทรัพย์ดิจิทัลของตนเองภายใต้การกำกับดูแลของ OCC ธนาคารทรัสต์ระดับชาติไม่สามารถรับเงินฝากเงินสดจากรายย่อยหรือให้กู้ยืม แต่สามารถให้บริการดูแลทรัพย์สิน การจัดการสินทรัพย์ และการชำระเงินข้ามรัฐทั้งหมดโดยไม่ต้องมีใบอนุญาตของรัฐแยกต่างหาก การอนุมัติของ OCC เป็นแบบมีเงื่อนไข: บริษัทต้องเป็นไปตามข้อกำหนดเกี่ยวกับเงินทุน การกำกับดูแล และการบริหารความเสี่ยงก่อนที่จะได้รับใบอนุญาตฉบับสมบูรณ์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวสืบเนื่องจากขั้นตอนก่อนหน้าของ OCC (รวมถึงการอนุญาตให้ Anchorage ในปี 2021 และการอนุมัติการทำธุรกรรมสินทรัพย์คริปโตแบบ “riskless principal”) และเกิดขึ้นพร้อมกับความเคลื่อนไหวที่เกี่ยวข้องในอุตสาหกรรม: SEC ออกหนังสือไม่ดำเนินการให้ The Depository Trust Company สำหรับโครงการนำร่องการโทเคนไนซ์หลักทรัพย์แบบสมัครใจ (กำหนดเป้าหมายครึ่งหลังของปี 2026 สำหรับหุ้น Russell 1000 พันธบัตรคลังสหรัฐและ ETF ชั้นนำ) และ JPMorgan เปิดตัว MONY กองทุนตลาดเงินที่โทเคนไนซ์บน Ethereum ซึ่งสามารถลงทุนด้วยเงินสดหรือ USDC สมาคมการค้าธนาคารรวมทั้ง American Bankers Association และ Bank Policy Institute วิจารณ์การอนุมัติ โดยเตือนถึงการทับซ้อนของขอบเขตการกำกับดูแล ปัญหาการกำกับดูแลและการแก้ไขที่ยังไม่คลี่คลาย และความเสี่ยงเชิงระบบที่อาจเกิดขึ้น ผลกระทบต่อผู้เทรด: การอนุญาตให้ผู้ออกและผู้รับฝากเก็บรักษาด้วยตนเองภายใต้ใบอนุญาตของรัฐบาลกลางสามารถลดความเสี่ยงของคู่สัญญาสำหรับสเตเบิลคอยน์และส่งเสริมกิจกรรมสถาบันบนเชนมากขึ้น ซึ่งอาจปรับปรุงสภาพคล่องและความลึกของตลาดสำหรับสินทรัพย์ที่ผูกกับผู้ให้บริการเหล่านี้ได้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มความเข้มงวดในการกำกับดูแล ท้าทายทางกฎหมาย และแรงต้านจากอุตสาหกรรมสร้างความไม่แน่นอนซึ่งอาจก่อให้เกิดความผันผวนเป็นช่วง ๆ รอบสเตเบิลคอยน์และแพลตฟอร์มที่เกี่ยวข้อง
Bullish
การอนุมัติมีแนวโน้มเป็นบวกสุทธิสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่กล่าวถึงและสภาพคล่องบนเชนที่เกี่ยวข้องในระยะกลาง การอนุญาตให้ผู้ออกและผู้ดูแล (Circle/USDC, Paxos, BitGo, หน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับ Ripple, Fidelity) ดำเนินงานภายใต้หนังสือรับรองกองทรัสต์ระดับชาติของรัฐบาลกลางและถือสินทรัพย์ดิจิทัลของตนเอง จะลดความเสี่ยงด้านคู่สัญญาและการดูแลรักษา — ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับคู่สัญญาระดับสถาบัน ความเชื่อมั่นจากสถาบันที่เพิ่มขึ้นควรเพิ่มความต้องการสภาพคล่องบนเชนสำหรับสเตเบิลคอยน์และผลิตภัณฑ์ที่ถูกโทเคน (เช่น MONY ของ JPMorgan, โครงการนำร่องโทเคนไนเซชันของ DTC) สนับสนุนสเปรดที่แคบลงและปริมาณที่สูงขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับผู้ออกเหล่านี้ ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ข่าวนี้นำมาซึ่งการถูกตรวจสอบด้านกฎระเบียบและการคัดค้านจากอุตสาหกรรมโดยกลุ่มธนาคาร ความไม่แน่นอนดังกล่าวอาจก่อให้เกิดความผันผวนเป็นช่วงๆ หรือปฏิกิริยาขายตามข่าวในสเตเบิลคอยน์และผลิตภัณฑ์ที่ถูกโทเคนที่เกี่ยวข้อง โดยรวมแล้ว การปรับปรุงโครงสร้างด้านการดูแลรักษาและการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางที่ชัดเจนขึ้น หากมีการออกหนังสือรับรองสุดท้ายและเป็นไปตามเงื่อนไข จะเอื้อต่อมุมมองเชิงบวกต่อการยอมรับจากสถาบันและความลึกของตลาดบนเชน จึงจัดเป็นมุมมองขาขึ้น