OCC cấp năm giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia có điều kiện, dọn đường cho các nhà phát hành stablecoin
Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) vào ngày 12 tháng 12 đã cấp phê duyệt có điều kiện cho năm giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia, mở rộng giám sát liên bang đối với các ngân hàng tập trung vào tiền điện tử. Những đơn vị được phê duyệt gồm First National Digital Currency Bank (liên kết với Circle/USDC), Ripple National Trust Bank và việc chuyển đổi sang giấy phép quốc gia cho BitGo Bank & Trust, Fidelity Digital Assets và Paxos Trust Company. Những thực thể này — nhà phát hành stablecoin hoặc người giữ hộ cho USDC, USDS, PYUSD và RLUSD — sẽ được phép lưu ký tài sản kỹ thuật số của chính họ dưới sự giám sát của OCC. Ngân hàng ủy thác quốc gia không thể nhận tiền gửi tiền mặt bán lẻ hoặc cho vay, nhưng có thể cung cấp dịch vụ lưu ký, quản lý tài sản và thanh toán‑bù trừ trên toàn bộ các bang mà không cần giấy phép bang riêng. Các phê duyệt của OCC là có điều kiện: các công ty phải đáp ứng các yêu cầu vốn, quản trị và quản lý rủi ro cụ thể trước khi cấp giấy phép cuối cùng. Động thái này theo sau các bước trước đó của OCC (bao gồm giấy phép cho Anchorage năm 2021 và phê duyệt giao dịch tài sản kỹ thuật số theo dạng “riskless principal”) và đi kèm các diễn biến liên quan trong ngành: SEC đã cấp thư không hành động cho The Depository Trust Company cho chương trình thí điểm mã hóa chứng khoán tình nguyện (dự kiến nửa cuối 2026 cho cổ phiếu Russell 1000, trái phiếu Kho bạc Mỹ và các ETF lớn), và JPMorgan đã ra mắt MONY, quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa trên Ethereum có thể đầu tư bằng tiền mặt hoặc USDC. Các hiệp hội ngân hàng như American Bankers Association và Bank Policy Institute chỉ trích các phê duyệt, cảnh báo về ranh giới điều tiết mơ hồ, các câu hỏi giám sát và xử lý còn chưa rõ, và rủi ro hệ thống tiềm ẩn. Hệ quả đối với nhà giao dịch: cho phép nhà phát hành và người giữ hộ tự lưu ký dưới giấy phép liên bang có thể giảm rủi ro đối tác cho stablecoin và khuyến khích hoạt động tổ chức on‑chain nhiều hơn, có khả năng cải thiện thanh khoản và độ sâu thị trường cho tài sản liên quan đến các nhà cung cấp này. Tuy nhiên, sự giám sát chặt chẽ hơn về mặt pháp lý, các thách thức pháp lý và phản kháng trong ngành tạo ra sự không chắc chắn có thể gây ra biến động từng đợt xung quanh các stablecoin và nền tảng liên quan.
Bullish
Các phê duyệt có xu hướng tích cực đối với các stablecoin được đề cập và thanh khoản on‑chain liên quan trong trung hạn. Cho phép các nhà phát hành và đơn vị lưu ký (Circle/USDC, Paxos, BitGo, các thực thể liên quan đến Ripple, Fidelity) hoạt động theo các charter tín thác quốc gia liên bang và lưu giữ tài sản kỹ thuật số của riêng họ sẽ giảm rủi ro đối tác và rủi ro lưu ký — một rào cản quan trọng đối với các đối tác tổ chức. Sự tự tin cao hơn từ các tổ chức nên làm tăng nhu cầu về thanh khoản on‑chain cho stablecoin và các sản phẩm được mã hóa (ví dụ, MONY của JPMorgan, chương trình thí điểm mã hóa của DTC), hỗ trợ chênh lệch giá hẹp hơn và khối lượng cao hơn cho các tài sản liên quan đến các nhà phát hành này. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tin tức này đem theo sự giám sát quy định và phản đối của ngành từ các nhóm ngân hàng; sự không chắc chắn đó có thể tạo ra biến động từng đợt hoặc các phản ứng bán theo tin tức đối với các stablecoin và sản phẩm token hóa liên quan. Nhìn chung, cải thiện cấu trúc về lưu ký và sự giám sát liên bang rõ ràng hơn, nếu các charter cuối cùng được cấp và các điều kiện được đáp ứng, sẽ nghiêng về triển vọng tích cực cho việc áp dụng bởi các tổ chức và chiều sâu thị trường on‑chain, do đó được xếp loại lạc quan.