Les règles définitives de l’OCC sur les stablecoins sont prévues pour janvier 2027
L’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) des États-Unis a publié des règles définitives, prises en application du GENIUS Act, à l’intention des émetteurs de stablecoins. Elles doivent entrer en vigueur le 18 janvier 2027. Les règles de l’OCC suppriment une prolongation automatique qui aurait pu porter le traitement des demandes de rachat à sept jours calendaires lorsque la demande dépassait un seuil donné. En règle générale, les demandes de rachat admissibles devront être traitées dans un délai maximal de deux jours ouvrés, hors week-ends et jours fériés fédéraux.
Les émetteurs devront informer leur bureau de supervision compétent auprès de l’OCC dans les 24 heures si, pour une marque donnée, les demandes de rachat dépassent 10 % des jetons en circulation sur une période de 24 heures. Il appartiendra aux autorités de régulation, et non aux émetteurs, de décider si le délai de traitement peut être prolongé. Les émetteurs ne pourront pas non plus retarder les rachats en raison de lacunes dans les procédures d’intégration des clients. Des rapports confidentiels révisés suivront le nombre de jetons non remboursés, les délais moyens de rachat et la valeur des demandes dont le traitement dépasse deux jours ouvrés. Les premiers rapports hebdomadaires et trimestriels sont prévus respectivement pour le 25 janvier et le 31 mars 2027, sous réserve de l’approbation de l’Office of Management and Budget.
Neutral
La nouvelle est globalement neutre pour les marchés des cryptomonnaies. Les règles de l’OCC sur les stablecoins définissent des délais de rachat et une supervision plus clairs, ce qui pourrait renforcer à long terme la confiance dans les réserves garantissant les stablecoins et dans les procédures de rachat. Toutefois, elles n’annoncent aucun changement immédiat de la politique monétaire, de la liquidité des marchés ou de l’offre d’un jeton en particulier, et n’entreront en vigueur qu’en janvier 2027. Les premières dates de déclaration restent également soumises à l’approbation de l’OMB.
À court terme, les traders pourraient considérer ces règles comme une évolution réglementaire plutôt que comme un catalyseur direct des cours. Les émetteurs de stablecoins devront respecter la norme de traitement sous deux jours ouvrés et signaler les fortes hausses des rachats. Cela pourrait entraîner une surveillance plus étroite des flux de rachats en période de tensions sur les marchés. La suppression des prolongations automatiques de sept jours pourrait rendre le cadre plus prévisible, mais la limite de deux jours et le pouvoir discrétionnaire des autorités de contrôle pourraient encore compter en cas de forte hausse des rachats.
Historiquement, la clarté réglementaire concernant les stablecoins peut renforcer la confiance des institutions, tandis que l’incertitude entourant les réserves ou l’accès aux rachats a contribué à la volatilité des marchés et aux craintes de décrochage de la parité. Les règles définitives pourraient donc être modestement favorables aux infrastructures de marché à long terme, mais les coûts de mise en conformité et les exigences opérationnelles pourraient peser sur certains émetteurs. L’effet net n’est clairement ni haussier ni baissier ; à mesure que la date d’entrée en vigueur approche, les traders devraient plutôt se concentrer sur la conformité des émetteurs, les flux de stablecoins et tout signe de pression sur les rachats.