Các quy định cuối cùng của OCC về stablecoin dự kiến được ban hành vào tháng 1 năm 2027
Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đã ban hành các quy định cuối cùng theo Đạo luật GENIUS dành cho các đơn vị phát hành stablecoin; các quy định dự kiến có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027. Quy định của OCC loại bỏ cơ chế tự động gia hạn vốn có thể khiến thời gian xử lý yêu cầu quy đổi kéo dài đến bảy ngày theo lịch khi nhu cầu vượt ngưỡng nhất định. Nhìn chung, các yêu cầu quy đổi đủ điều kiện phải được xử lý trong tối đa hai ngày làm việc, không tính cuối tuần và các ngày nghỉ lễ liên bang.
Các đơn vị phát hành phải thông báo cho văn phòng giám sát OCC phụ trách trong vòng 24 giờ nếu trong khoảng thời gian 24 giờ, yêu cầu quy đổi đối với một thương hiệu vượt quá 10% số token của thương hiệu đó đang lưu hành. Cơ quan quản lý, chứ không phải đơn vị phát hành, sẽ quyết định liệu có thể gia hạn thời gian xử lý hay không. Các đơn vị phát hành cũng không được trì hoãn việc quy đổi vì những thiếu sót trong quy trình tiếp nhận khách hàng. Các báo cáo mật được sửa đổi sẽ theo dõi số token chưa được quy đổi, thời gian quy đổi trung bình và giá trị của những yêu cầu mất hơn hai ngày làm việc để xử lý. Các báo cáo tuần và quý đầu tiên dự kiến lần lượt được nộp vào ngày 25 tháng 1 và ngày 31 tháng 3 năm 2027, tùy thuộc vào sự chấp thuận của Văn phòng Quản lý và Ngân sách.
Neutral
Nhìn chung, tin tức này không tác động rõ rệt theo chiều tăng hay giảm đối với thị trường tiền mã hóa. Các quy định của OCC về stablecoin đưa ra thời hạn hoàn trả rõ ràng hơn và tăng cường giám sát, qua đó có thể củng cố niềm tin về tài sản bảo chứng và quy trình hoàn trả stablecoin trong dài hạn. Tuy nhiên, các quy định này không công bố thay đổi tức thời nào về chính sách tiền tệ, thanh khoản thị trường hay nguồn cung của bất kỳ token cụ thể nào, và sẽ chỉ có hiệu lực từ tháng 1 năm 2027. Các mốc thời gian báo cáo ban đầu cũng còn phụ thuộc vào sự phê duyệt của OMB.
Trong ngắn hạn, nhà giao dịch có thể xem đây là một diễn biến về quy định thay vì chất xúc tác trực tiếp đối với giá. Các đơn vị phát hành stablecoin sẽ phải đáp ứng tiêu chuẩn xử lý trong vòng hai ngày làm việc và báo cáo các đợt tăng mạnh về yêu cầu hoàn trả; điều này có thể dẫn đến việc giám sát sát sao hơn các dòng hoàn trả trong những giai đoạn thị trường căng thẳng. Việc bỏ cơ chế tự động gia hạn bảy ngày có thể giúp khuôn khổ này dễ dự đoán hơn, trong khi giới hạn hai ngày và quyền tùy nghi của cơ quan giám sát vẫn có thể đáng lưu ý nếu lượng hoàn trả tăng đột biến.
Trong quá khứ, sự rõ ràng về quy định đối với stablecoin có thể củng cố niềm tin của các tổ chức, còn sự không chắc chắn về dự trữ hoặc khả năng tiếp cận dịch vụ hoàn trả đã góp phần gây biến động thị trường và làm dấy lên lo ngại về việc mất tỷ giá neo. Vì vậy, các quy định cuối cùng có thể tạo tác động tích cực vừa phải đối với hạ tầng thị trường trong dài hạn, nhưng chi phí triển khai và yêu cầu vận hành có thể gây áp lực lên một số đơn vị phát hành. Tác động ròng chưa rõ là tích cực hay tiêu cực; nhiều khả năng nhà giao dịch sẽ tập trung theo dõi việc các đơn vị phát hành tuân thủ quy định, dòng stablecoin và mọi dấu hiệu áp lực hoàn trả khi ngày có hiệu lực đến gần.