OCC schließt die GENIUS-Act-Regel für Stablecoins für 2027 ab

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Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) der USA hat eine Regelung nach dem GENIUS Act für Zahlungs-Stablecoin-Emittenten unter seiner Aufsicht endgültig verabschiedet. Die OCC-Stablecoin-Regel tritt am 18. Januar 2027 in Kraft und gilt für zugelassene Emittenten, bestimmte ausländische Emittenten sowie einige Verwahrungstätigkeiten bei OCC-beaufsichtigten Instituten. Sie legt Standards für Reserven, Rücktausch und Risikomanagement fest. Dadurch könnten die Compliance-Kosten und die Nachfrage nach hochwertigen, liquiden Vermögenswerten wie kurzfristigen US-Staatsanleihen steigen. Emittenten mit einem Stablecoin-Umlauf von bis zu 10 Milliarden US-Dollar können weiterhin den genehmigten Regelungen der Bundesstaaten unterliegen. Bestehende Emittenten, deren Anträge zum Stichtag im Wesentlichen vollständig und noch anhängig sind, können eine Ausnahmegenehmigung beantragen. Das OCC hat jedoch noch nicht bekannt gegeben, wann Anträge oder Ausnahmegenehmigungen bearbeitet werden können. Separate, vom Finanzministerium koordinierte Regeln werden Anforderungen zur Bekämpfung von Geldwäsche, Sanktionen und den Bank Secrecy Act behandeln. Auch Vorgaben zu Anträgen, Meldeverfahren und der Behandlung von Stablecoin-Prämien Dritter sind noch offen. Für Händler ist die OCC-Stablecoin-Regel ein wichtiger Schritt hin zu einer klareren US-Aufsicht. Sie lässt künftige Emittenten jedoch nicht automatisch zu und garantiert keine breitere Akzeptanz. Achten Sie auf Antragsverfahren, weitere Leitlinien und Nachweise, dass Emittenten die Standards für Reserven und Rücktausch erfüllen. Die Regel kann den Betrieb von Stablecoins und die Nachfrage nach Reservewerten beeinflussen, signalisiert für sich genommen aber keine unmittelbare Kursbewegung bei irgendeiner Kryptowährung.
Neutral
Die Regel nennt keine bestimmte Kryptowährung und ändert auch nicht die Preisbildungsmechanismen eines bestimmten Tokens. Daher ist ihre direkte Auswirkung auf den Preis am ehesten als neutral einzustufen. Kurzfristig könnten sich Händler auf die Umsetzungstermine, die Zulassungsvoraussetzungen für Emittenten und das noch laufende Antragsverfahren konzentrieren. Unsicherheit über diese Einzelheiten könnte unmittelbare Marktreaktionen begrenzen. Die Compliance-Anforderungen könnten zudem die Kosten betroffener Emittenten erhöhen, während die Aussicht auf eine klarere Aufsicht das Vertrauen in regulierte Zahlungs-Stablecoins stärken könnte. Längerfristig könnten Standards für Reserven und Rücknahmen das Vertrauen in qualifizierte Stablecoins stärken und die Nachfrage nach zulässigen Reserveanlagen, darunter kurzfristige US-Staatsanleihen, erhöhen. Die möglichen Vorteile hängen jedoch davon ab, wie die Emittenten die Vorschriften einhalten, wie die gesonderten Regeln zur Bekämpfung von Geldwäsche und zu Sanktionen gestaltet werden und ob sich regulierte Stablecoins stärker durchsetzen. Wie bei früheren Regulierungsankündigungen könnten Händler zunächst auf Schlagzeilen reagieren. Nachhaltige Preiseffekte erfordern jedoch in der Regel Belege für Veränderungen bei Nutzung, Liquidität oder Aktivitäten der Emittenten. Die Regel allein ist weder ein bullisches noch ein bearisches Signal für einen bestimmten Krypto-Asset.