חוק GENIUS משמר את האיסור על תשואה מסטייבלקוינים ומשאיר את נושא התגמולים לא ברור
הכלל הסופי של OCC מכוח GENIUS Act משמר את האיסור על מנפיקים לשלם למשתמשים רק משום שהם מחזיקים, משתמשים או שומרים אצלם מטבעות יציבים לתשלומים. עם זאת, הוא מבטל את ההנחה שהוצעה ולפיה הסדרים מסוימים הכוללים מנפיקים, חברות קשורות ומפיצים מצד שלישי אינם חוקיים. תגמולים על מטבעות יציבים ייבחנו כעת ממקרה למקרה, ולכן אין לתוכניות כאלה נמל מבטחים ברור. הכלל ייכנס לתוקף ב-18 בינואר 2027.
הדרישות חלות על מנפיקים כשירים של מטבעות יציבים לתשלומים בארה״ב ובמדינות זרות, הנתונים לפיקוח OCC. מנפיקים זרים חייבים לעמוד בדרישות האמריקאיות לשקילות ולרישום. על המנפיקים להחזיק גם עתודות מותרות בשווי של לפחות 1:1 מול האסימונים שלהם ולקבוע מדיניות לפדיון במועד. הכלל אינו פוטר תוכניות תגמולים שהוקמו לפני החוק.
עבור סוחרים, אופן הטיפול בתגמולים על מטבעות יציבים עדיין נותר מקור מרכזי לאי-ודאות. תוכניות הקשורות להפצת USDC ולתגמולי PYUSD של PayPal עשויות להיבדק, וכך גם הצעות כגון תגמולי USDC של Coinbase One ותגמולי Kraken+ הקשורים ל-USDG. עמידתן בדרישות תהיה תלויה באופן שבו כל תוכנית בנויה ובאופן שבו הרגולטורים יאכפו את הכלל. משרד האוצר, הפדרל ריזרב וה-FDIC עדיין מפתחים תקנות קשורות.
קבוצות קריפטו בירכו על החלטת OCC להסיר את ההנחה שהוצעה, ואילו קבוצות בנקאיות אמרו שהשינוי מחליש את ההגנות מפני יציאת פיקדונות. Independent Community Bankers of America מעריך שאימוץ נרחב של מטבעות יציבים עשוי בסופו של דבר להפחית את ההלוואות של בנקים קהילתיים ב-850 מיליארד דולר לפחות. מחקר של White House Council of Economic Advisers, שהתבסס על הנחות אחרות, העריך שאיסור על תשואה ממטבעות יציבים יגדיל את ההלוואות הבנקאיות בכ-2.1 מיליארד דולר בתרחיש הבסיס שלו. בנקים עשויים להתחרות גם בפיקדונות שעברו טוקניזציה ונושאים ריבית, שנותרים פיקדונות בנקאיים ולא מטבעות יציבים לתשלומים. בשוקי הקריפטו, ההשפעה בטווח הקרוב צפויה להיות אי-ודאות סביב תגמולי מטבעות יציבים ותמריצים למשתמשים; ההשפעה ארוכת הטווח תלויה בפרשנות הרגולטורית ובאכיפה.
Neutral
הכלל יוצר אי־ודאות בנוגע לתגמולים על מטבעות יציבים, אך אינו מטיל איסור גורף על כל תוכנית תגמולים. בחינה של כל מקרה לגופו עשויה להוביל חלק מהמנפיקים, הבורסות והמפיצים לשנות את ההצעות שלהם או להגביל אותן, וכך עלולה להחליש בטווח הקצר את התמריצים להחזיק במטבעות היציבים המושפעים או להשתמש בהם. הדבר עשוי להשפיע על זרימת הכספים ועל פעילות המסחר סביב USDC, PYUSD ו־USDG, אך אין בסיכומים בסיס ברור לציפייה לתנועת מחיר ישירה ונרחבת בטוקנים האלה.
בטווח הארוך, החלטות אכיפה וכללים נוספים מצד רשויות אחרות יקבעו אילו מבני תגמול יוכלו להמשיך להתקיים. אם הרגולטורים יפרשו את ההגבלות באופן מצומצם, השימוש הקיים במטבעות יציבים ופעילות השוק עשויים להישמר ברובם; פרשנות מחמירה יותר עלולה להפחית את התגמולים ולגרום לחלק מהמשתמשים לעבור למטבעות יציבים אחרים או לפיקדונות מטוקננים שמנפיקים בנקים. ההערכות הסותרות בנוגע להיקף ההלוואות הבנקאיות משקפות אי־ודאות לגבי ההשפעות הפיננסיות הרחבות יותר, ולא תחזית ישירה למחירי הטוקנים. מכיוון שאין שינוי מיידי בחובות הנוגעות לרזרבות או לפדיון, ואין פטור ודאי לתגמולים, השפעת המחיר הצפויה על המטבעות הקריפטוגרפיים שהוזכרו היא ניטרלית, אם כי כותרות רגולטוריות עשויות לגרום לתנודתיות קצרת מועד.