GENIUS заңы стейблкоиндер бойынша кіріс ұсынуға тыйымды сақтап, сыйақы мәселесін белгісіз күйде қалдырды
OCC-тің GENIUS заңы бойынша түпкілікті ережесі эмитенттердің пайдаланушыларға төлем стейблкоиндерін тек ұстағаны, пайдаланғаны немесе сақтағаны үшін ғана ақы төлеуіне салынған тыйымды сақтайды. Алайда эмитенттер, аффилиирленген тұлғалар және үшінші тарап дистрибьюторлары қатысатын кейбір келісімдер заңсыз деп есептеледі деген ұсынылған презумпцияны алып тастайды. Енді стейблкоин сыйақылары әр жағдай бойынша жеке бағаланады, сондықтан бағдарламалар үшін нақты қауіпсіз айлақ болмайды. Ереже 2027 жылғы 18 қаңтарда күшіне енеді.
Талаптар OCC қадағалауындағы АҚШ-тың және шетелдің біліктілік талаптарына сай төлем стейблкоиндерін шығарушыларына қолданылады. Шетелдік эмитенттер АҚШ-тың баламалылық пен тіркеу талаптарына сай болуы керек. Бұған қоса, эмитенттер өз токендерінің құнына кемінде 1:1 мөлшерінде рұқсат етілген резервтерді ұстап, уақытылы өтеу саясатын белгілеуі тиіс. Ереже заң қабылданғанға дейін құрылған сыйақы бағдарламаларын талаптардан босатпайды.
Трейдерлер үшін стейблкоин сыйақыларына қатысты реттеу тәртібі әлі де маңызды белгісіздік болып отыр. USDC таратуға байланысты бағдарламалар мен PayPal-дың PYUSD сыйақылары, сондай-ақ Coinbase One-ның USDC сыйақылары мен USDG-ге байланысты Kraken+ сыйақылары сияқты ұсыныстар тексерілуі мүмкін. Талаптардың сақталуы әр бағдарламаның қалай құрылғанына және реттеушілердің ережені қалай қолданатынына байланысты болады. Қаржы министрлігі, Федералдық резерв жүйесі және FDIC осыған қатысты ережелерді әзірлеуді жалғастырып жатыр.
Крипто саласының топтары OCC-тің ұсынылған презумпциядан бас тарту шешімін құптады, ал банк топтары бұл өзгеріс депозиттердің әкетілуіне қарсы кепілдіктерді әлсіретеді деп мәлімдеді. Independent Community Bankers of America стейблкоиндердің кеңінен таралуы ақырында қауымдастық банктерінің несиелеу көлемін кемінде 850 млрд долларға қысқартуы мүмкін деп есептейді. Өзге болжамдарға сүйенген Ақ үйдің Экономикалық кеңесшілер кеңесінің зерттеуі стейблкоин кірістілігіне тыйым салу базалық сценарийде банк несиелеуін шамамен 2,1 млрд долларға арттырады деп бағалады. Банктер пайыз әкелетін токенизацияланған депозиттермен де бәсекелесуі мүмкін; мұндай өнімдер төлем стейблкоиндері емес, банк депозиттері болып қала береді. Крипто нарықтарына қысқа мерзімді әсері стейблкоин сыйақылары мен пайдаланушыларға берілетін ынталандыруларға қатысты белгісіздік болуы ықтимал; ұзақ мерзімді ықпалы ережелердің қалай түсіндіріліп, орындалатынына байланысты.
Neutral
Бұл ереже стейблкоиндер бойынша сыйақыларға қатысты белгісіздік туғызады, бірақ барлық сыйақы бағдарламаларына жаппай тыйым салмайды. Әр жағдайды жеке қарау кейбір эмитенттерді, биржаларды және дистрибьюторларды ұсыныстарын қайта қарауға немесе шектеуге итермелеуі мүмкін. Соның салдарынан қысқа мерзімде тиісті стейблкоиндерді сақтау немесе пайдалану ынтасы әлсіреуі ықтимал. Бұл USDC, PYUSD және USDG айналасындағы ағындар мен сауда белсенділігіне әсер етуі мүмкін, алайда түйіндемелер осы токендердің бағасы тікелей әрі кең ауқымда өзгереді деп болжауға нақты негіз бермейді.
Ұзақ мерзімді перспективада қадағалау шешімдері мен басқа агенттіктер енгізетін қосымша ережелер қандай сыйақы құрылымдары жалғаса алатынын айқындайды. Егер реттеушілер шектеулерді тар ауқымда түсіндірсе, стейблкоиндерді қазіргі пайдалану мен нарық белсенділігі негізінен сақталуы мүмкін; ал қатаңырақ түсіндіру сыйақыларды азайтып, кейбір пайдаланушыларды басқа стейблкоиндерге немесе банктер шығарған токенделген депозиттерге ауыстыруы ықтимал. Банк кредиттеуіне қатысты әртүрлі бағалар токен бағаларының тікелей болжамын емес, кең ауқымды қаржылық салдарларға қатысты белгісіздікті көрсетеді. Резерв немесе өтеу міндеттемелерінде дереу өзгеріс жоқ әрі сыйақыларға қатысты нақты қауіпсіздік кепілі белгіленбегендіктен, аталған криптовалюталардың бағасына ықтимал әсер бейтарап болады, дегенмен реттеу туралы жаңалықтар қысқа мерзімді құбылмалылық туғызуы мүмкін.