Pinananatili ng GENIUS Act ang pagbabawal sa pagkita ng tubo mula sa mga stablecoin, habang hindi pa tiyak ang mga reward
Pinananatili ng pinal na tuntunin ng OCC sa ilalim ng GENIUS Act ang pagbabawal sa mga issuer na magbayad sa mga user dahil lamang sa paghawak, paggamit o pagpapanatili nila ng mga payment stablecoin. Gayunman, inalis nito ang iminungkahing palagay na labag sa batas ang ilang kaayusang kinasasangkutan ng mga issuer, kaanib na kompanya at distributor na third party. Susuriin na ngayon ang mga reward sa stablecoin batay sa bawat kaso, kaya walang malinaw na ligtas na puwang para sa mga programang ito. Magkakabisa ang tuntunin sa Enero 18, 2027.
Saklaw ng mga kinakailangan ang mga kuwalipikadong issuer ng payment stablecoin sa US at ibang bansa na nasa ilalim ng pangangasiwa ng OCC. Kailangang matugunan ng mga dayuhang issuer ang mga kinakailangan ng US tungkol sa pagkakapantay-pantay at pagpaparehistro. Dapat ding maghawak ang mga issuer ng pinahihintulutang reserbang nagkakahalaga ng hindi bababa sa 1:1 kumpara sa kanilang mga token at magtakda ng mga patakaran para sa napapanahong pagtubos. Hindi ibinubukod ng tuntunin ang mga reward program na itinatag bago ang batas.
Para sa mga trader, nananatiling malaking kawalang-katiyakan ang pagtrato sa mga reward sa stablecoin. Maaaring suriin ang mga programang kaugnay ng pamamahagi ng USDC at mga reward ng PYUSD ng PayPal, pati na ang mga alok gaya ng mga reward sa USDC ng Coinbase One at mga reward ng Kraken+ na nakatali sa USDG. Nakadepende ang pagsunod ng mga ito sa pagkakabuo ng bawat programa at sa paraan ng pagpapatupad ng mga regulator sa tuntunin. Binubuo pa ng Treasury, Federal Reserve at FDIC ang mga kaugnay na regulasyon.
Malugod na tinanggap ng mga grupo ng crypto ang pasya ng OCC na alisin ang iminungkahing palagay, samantalang sinabi ng mga grupo ng pagbabangko na pinahihina ng pagbabago ang mga pananggalang laban sa paglabas ng mga deposito. Tinataya ng Independent Community Bankers of America na maaaring mabawasan kalaunan nang hindi bababa sa $850 bilyon ang pagpapautang ng mga community bank kung malawakang tatanggapin ang stablecoin. Sa ibang mga palagay, tinaya ng isang pag-aaral ng White House Council of Economic Advisers na magdaragdag ng humigit-kumulang $2.1 bilyon sa pagpapautang ng mga bangko ang pagbabawal sa yield ng stablecoin sa batayang senaryo nito. Maaari ring makipagkompetensiya ang mga bangko sa mga tokenized deposit na may interes, na nananatiling deposito sa bangko at hindi payment stablecoin. Para sa mga crypto market, malamang na magdulot sa malapit na panahon ng kawalang-katiyakan tungkol sa mga reward sa stablecoin at insentibo para sa mga user ang tuntunin; nakadepende naman ang pangmatagalang epekto sa interpretasyon at pagpapatupad ng mga regulasyon.
Neutral
Lumilikha ng kawalang-katiyakan ang tuntunin tungkol sa mga reward sa stablecoin, ngunit hindi nito ganap na ipinagbabawal ang lahat ng programang nagbibigay ng reward. Maaaring humantong ang pagsusuri sa bawat kaso sa pagbabago o paglilimita ng ilang issuer, exchange, at distributor sa kanilang mga alok, na posibleng magpahina sa mga insentibong maghawak o gumamit ng mga apektadong stablecoin sa maikling panahon. Maaari nitong maapektuhan ang mga daloy at aktibidad sa pangangalakal kaugnay ng USDC, PYUSD, at USDG, ngunit walang malinaw na batayan sa mga buod para asahan ang direkta at malawakang paggalaw ng presyo ng mga token na ito.
Sa mas mahabang panahon, ang mga desisyon sa pagpapatupad at mga karagdagang tuntunin mula sa ibang ahensiya ang magtatakda kung aling mga istruktura ng reward ang maaaring magpatuloy. Kung makitid ang magiging interpretasyon ng mga regulator sa mga paghihigpit, maaaring manatili nang halos hindi nagbabago ang kasalukuyang paggamit ng mga stablecoin at aktibidad sa merkado; maaaring magpababa ng mga reward ang mas mahigpit na interpretasyon at magtulak sa ilang user na lumipat sa ibang stablecoin o sa mga tokenized deposit na inilalabas ng bangko. Sumasalamin sa kawalang-katiyakan tungkol sa mas malawak na epekto sa pananalapi ang magkakaibang pagtataya sa pagpapautang ng mga bangko, sa halip na direktang pagtataya sa presyo ng mga token. Dahil walang agarang pagbabago sa mga obligasyon sa reserba o pagtubos at walang tiyak na ligtas na palugit para sa mga reward, malamang na neutral ang epekto sa presyo ng mga nabanggit na cryptocurrency, bagaman maaaring magdulot ng panandaliang pabagu-bago ang mga balita tungkol sa regulasyon.