GENIUS法案維持禁止穩定幣收益，獎勵安排仍未明朗

OCC 根據 GENIUS Act 制定的最終規則，保留禁止發行人僅因使用者持有、使用或保留支付型穩定幣而向其付款的規定。不過，規則刪除了原先提出的推定，也就是涉及發行人、關係企業及第三方分銷商的某些安排屬於違法。穩定幣獎勵將改為逐案評估，因此相關計畫沒有明確的安全港。規則將於 2027 年 1 月 18 日生效。 這些要求適用於受 OCC 監督、符合資格的美國及外國支付型穩定幣發行人。外國發行人必須符合美國的同等性及註冊要求。發行人也必須持有獲准準備資產，其價值至少與代幣維持 1:1，並訂定及時贖回政策。規則不會豁免在法律通過前已設立的獎勵計畫。 對交易者而言，穩定幣獎勵的監管方式仍是主要不確定因素。與 USDC 配發相關的計畫及 PayPal 的 PYUSD 獎勵可能面臨審查，Coinbase One 的 USDC 獎勵和與 USDG 掛鉤的 Kraken+ 獎勵等優惠也可能如此。計畫是否合規，取決於各自的設計方式，以及監管機關如何執行規則。財政部、聯準會及 FDIC 仍在制定相關法規。 加密貨幣團體歡迎 OCC 撤回擬議推定的決定；銀行團體則表示，這項變動削弱了防止存款流出的保障。Independent Community Bankers of America 估計，穩定幣若廣泛普及，最終可能使社區銀行放款至少減少 8,500 億美元。White House Council of Economic Advisers 一項採用不同假設的研究估計，在其基準情境中，禁止穩定幣收益將使銀行放款增加約 21 億美元。銀行也可能與付息的代幣化存款競爭；這些仍是銀行存款，而非支付型穩定幣。對加密貨幣市場而言，短期影響可能是穩定幣獎勵及使用者誘因方面的不確定性；長期影響則取決於監管機關如何解讀及執行規則。