OCC、第三者による利回り支払いを禁じる可能性のあるGENIUSステーブルコイン規則を提案

通貨監察官室（OCC）は、GENIUS法に基づく支払用ステーブルコイン発行体の監督方法を詳細に示した376ページの規則案（意見募集）を公表しました。草案はカストディ、準備金、流動性、内部統制、監査および監督検査を扱い、OCCの監督対象となる発行体（ナショナルバンクの子会社、連邦および州で適格と認められた発行体、および特定の外国発行体）を明確にしています。市場にとって最もセンシティブな条項は利回り（イールド）を対象としており、許可された支払用ステーブルコイン発行体は「保有、使用、または保管にのみ関連して」支払用ステーブルコインを保有することに対する利息やイールドの支払いを禁止されます。OCCは、発行体が関連会社や第三者に支払い、その第三者が保有者に支払うような取り決めを禁止された利息とみなすという反証可能な推定を設ける意向です。提案はホワイトラベル提供者、関連会社、サービスパートナーなどの一般的な第三者関係を列挙し、発行体が支払者の25%以上を所有している場合など、関連会社やパートナーを経由する支払いは禁止されたイールドと見なされやすいと示唆しています。AML、BSA、OFACの執行は財務省が別途担当します。市場参加者はCoinbase、Circle、PayPal、Paxosなどの企業が利息支払いと分類されないよう商取引契約や製品構造を見直す必要があると見ています。評価者の見解は分かれており、OCCの文言をGENIUSに整合すると見る者もいれば、製品イノベーションを抑制する規制権限の拡大だと見る者もいます。提案は公開コメントを受け付けており、変更される可能性があります—特に議会が先に競合する市場構造や利回りに関する立法を進めた場合。トレーダー向けには：この規則は支払用ステーブルコインおよび第三者を通じてイールドを渡すあらゆる製品に対して規制上の不確実性をもたらします。これによりビジネスモデルの変更を余儀なくされる可能性があり、ステーブルコインの提供に影響が出て、関係トークンに対する市場の変動性が一時的に高まる恐れがあります。