Nagmumungkahi ang OCC ng mga panuntunan para sa GENIUS stablecoin na maaaring ipagbawal ang pagbabayad ng kita ng mga third‑party

Naglathala ang Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ng 376‑pahinang notice of proposed rulemaking sa ilalim ng GENIUS Act na naglalarawan kung paano susubaybayan ang mga issuer ng payment stablecoin. Saklaw ng draft ang custody, reserves, liquidity, controls, audits at supervisory exams, at nililinaw kung aling mga issuer ang nasasakupan ng OCC (mga subsidiary ng national bank, federally at state‑qualified na issuer, at ilang foreign issuer). Ang pinaka‑market‑sensitive na probisyon ay tumutok sa yield: ang mga pinapayagang payment stablecoin issuer ay ipagbabawal na magbayad ng interes o yield “solely in connection with holding, use, or retention” ng isang payment stablecoin. Magtatag din ang OCC ng rebuttable presumption na ang mga ayos kung saan ang issuer ay nagbabayad sa isang affiliate o third party na pagkatapos ay nagbabayad sa mga holder ay bumubuo ng ipinagbabawal na interes. Nakalista sa panukala ang mga karaniwang third‑party relationships (white‑label providers, affiliates, service partners) at ipinapahiwatig na ang mga pagbabayad na dinadala sa pamamagitan ng affiliates o partners — lalo na kung ang issuer ay nagmamay-ari ng 25%+ ng payor — ay malamang ituring na ipinagbabawal na yield. Ang pagpapatupad ng AML, BSA at OFAC ay hahawakan ng Treasury nang hiwalay. Inaasahan ng mga kalahok sa merkado na ang mga firm tulad ng Coinbase, Circle, PayPal at Paxos ay maaaring kailanganing baguhin ang mga komersyal na kasunduan at istruktura ng produkto upang iwasang ma‑classify bilang mga pagbabayad ng interes. Hati ang mga obserbador: ang ilan ay nakikita ang wika ng OCC na alinsunod sa GENIUS, ang iba ay tinuturing itong regulatory overreach na maaaring hadlangan ang inobasyon ng produkto. Bukas ang panukala para sa pampublikong komento at maaaring mabago — lalo na kung mauuna ang Kongreso na mag‑pasa ng kompetisyon na batas sa istruktura ng merkado o yield. Para sa mga trader: nagpapakilala ang panuntunan ng regulatory uncertainty para sa payment stablecoins at anumang produkto na nagpa‑pass ng yield sa pamamagitan ng third parties; maaari nitong pilitin ang pagbabago ng business models, makaapekto sa mga alok ng stablecoin products, at pansamantalang mag‑tulak ng mas mataas na market volatility para sa mga apektadong token habang pinagdedeskyunan pa ng mga kalahok sa merkado at mga mambabatas ang pinal na pagtrato.