美国货币监理署提议GENIUS法案下的稳定币规则，或禁止第三方收益支付

美国货币监理署（OCC）根据《GENIUS法案》发布了376页的拟议规则，阐明了支付稳定币发行人的监管框架。草案涵盖托管、准备金、流动性、内控、审计与监管检查，并明确受OCC监管的发行人类型（国银行子公司、联邦或州合格发行人及部分外国发行人）。对市场影响最大的条款是关于收益：允许的支付型稳定币发行人将被禁止就“持有、使用或保有”稳定币单独支付利息或收益。OCC拟对发行方向关联方或第三方支付、该方再向持有人支付的安排设立可反驳的假定，认定其为被禁止的利息。规则列举了常见第三方关系（白标提供商、关联方、服务合作方），并表明当发行方对支付方持有25%或以上所有权时，这类通过关联方或合作方支付收益的安排很可能被视为禁止。反洗钱（AML）、银行保密法（BSA）和制裁（OFAC）事项将由财政部另行处理。市场参与者预计Coinbase、Circle、PayPal和Paxos等公司可能需修改商业协议或产品结构以避免被定性为利息支付。业内意见分歧：有人认为OCC条文与GENIUS一致，亦有人认为这是监管越权并可能抑制产品创新。该拟议已对公众公开征求意见，若国会先通过涉及收益的市场结构立法，OCC可能需调整规则。对交易者而言：该拟议增加了支付型稳定币的监管不确定性，可能迫使企业调整商业模式、影响稳定币产品供应，并在相关代币和产品的市场形成谈判期内引发短期波动。