OCC 提議 GENIUS 穩定幣規範，可能禁止第三方支付收益

美國貨幣監理署（OCC）根據 GENIUS 法案，發布了一份 376 頁的擬議規則通知，詳述如何監管支付穩定幣的發行者。草案涵蓋託管、準備金、流動性、控制、審計與監督檢查，並釐清哪些發行者屬於 OCC 的監管範疇（國家銀行子公司、聯邦與州合格的發行者，以及某些外國發行者）。對市場最敏感的條文針對收益：獲准的支付穩定幣發行者將被禁止支付因「僅與持有、使用或保存」支付穩定幣而產生的利息或收益。OCC 亦將設立可反駁的推定，認為發行者向關係企業或第三方付款，該第三方再向持有人付款的安排，構成被禁止的利息。提案列出常見的第三方關係（白牌提供者、關係企業、服務夥伴），並暗示透過關係企業或夥伴路由的付款——尤其當發行者持有付款方 25% 以上權益時——很可能被視為被禁止的收益。AML、BSA 及 OFAC 的執法將由財政部另行處理。市場參與者預期 Coinbase、Circle、PayPal 與 Paxos 等公司可能需修訂商業合約與產品架構，以避免被歸類為利息支付。觀察者立場分歧：有人認為 OCC 的措辭與 GENIUS 一致，另有人認為這是監管過度，可能抑制產品創新。該提案正接受公開意見，且可能改動——特別是在國會先通過競爭性市場結構或收益相關法案的情況下。對交易者而言：此規則為支付穩定幣及任何透過第三方傳遞收益的產品引入監管不確定性；可能迫使企業變更商業模式、影響穩定幣產品供給，並在市場參與者與立法者協商最終處理方式期間，暫時提高受影響代幣的市場波動性。