OCC cho phép các ngân hàng Mỹ thực hiện giao dịch tiền điện tử theo mô hình riskless-principal, mở rộng quyền truy cập tổ chức vào thị trường giao ngay
Văn phòng Thanh tra Tiền tệ (OCC) ban hành Thư Diễn giải 1188 (9/12/2025) làm rõ rằng các ngân hàng quốc gia có thể đóng vai trò là riskless principals trong giao dịch tài sản tiền số — mua crypto từ một khách hàng và đồng thời bán cho khách hàng khác mà không lưu kho tồn kho trên bảng cân đối. Hướng dẫn nhắc lại thẩm quyền theo luật hiện có và yêu cầu các ngân hàng ngay lập tức bù đắp phơi nhiễm và duy trì các kiểm soát pháp lý, AML/BSA, sổ giao dịch và rủi ro bên thứ ba vững chắc. Văn bản này nối tiếp các thay đổi quy định khác trong 2025 (Fed và FDIC hủy bỏ chế độ tiền kiểm trước và các phép cho trước của OCC đối với việc nắm giữ token nhỏ để trả gas, lưu ký qua bên thứ ba đủ điều kiện, và tham gia các kênh thanh toán token hóa), mở rộng các kênh phân phối được điều chỉnh. Đối với nhà giao dịch, các hệ quả chính bao gồm khả năng tăng thanh khoản on‑chain do ngân hàng trung gian, chênh lệch giá giao ngay hẹp hơn, thanh toán nhanh hơn qua kênh token hóa, và mở rộng quyền truy cập tổ chức vào luồng spot — tất cả có thể giảm ma sát giao dịch và ảnh hưởng đến thanh khoản và biến động ngắn hạn đồng thời hỗ trợ việc áp dụng ở quy mô tổ chức về lâu dài. Thư này không mang tính ràng buộc; các ngân hàng phải xác nhận thẩm quyền theo giấy phép và triển khai khuôn khổ tuân thủ và quản lý rủi ro vững chắc trước khi mở rộng dịch vụ.
Bullish
Cho phép các ngân hàng quốc gia trung gian giao dịch tiền điện tử với vai trò riskless principal làm giảm ma sát cho việc tiếp cận thị trường giao ngay của các tổ chức. Các ngân hàng có thể chuyển luồng khách hàng vào các pool thanh khoản giao ngay mà không cần tồn kho, điều này sẽ tăng cung thanh khoản on-chain, thu hẹp chênh lệch mua-bán và tăng tốc thanh toán khi kết hợp với các tuyến token hóa. Những hiệu ứng này thường hỗ trợ việc khám phá giá và giảm chi phí giao dịch — các yếu tố tích cực cho nhu cầu giao ngay về tiền điện tử. Trong ngắn hạn, tác động có thể bao gồm giảm biến động do thanh khoản sâu hơn và chênh lệch hẹp hơn, mặc dù triển khai ban đầu có thể trung tính hoặc hỗn hợp khi các ngân hàng mở rộng dịch vụ thận trọng dưới quy định nghiêm ngặt. Về dài hạn, phân phối được điều chỉnh rộng rãi hơn thông qua kênh wealth, corporate và private banking có khả năng thúc đẩy việc chấp nhận của các tổ chức và tăng dần nhu cầu.