OCC 允許美國銀行以 riskless-principal 方式執行加密貨幣交易，擴大機構對現貨市場的進入
美國貨幣監理署（OCC）發布 Interpretive Letter 1188（2025年12月9日），澄清國家銀行得以在加密資產交易中擔任無風險主事方（riskless principal）——即向一位客戶買入加密資產並同時賣給另一位客戶，而不需將存貨記在資產負債表上。該指引重申既有法定權限，並要求銀行立即對沖曝險，並維持健全的法律、反洗錢/銀行保密法（AML/BSA）、交易帳與第三方風險控制。此舉承接2025年的其他監管變動（聯準會與FDIC撤銷預先清理制度，以及撤回 OCC 先前對用於 gas 的小額代幣持有、透過合格第三方委託保管與參與代幣化清算 rails 的許可），共同擴大受監管的分配管道。對交易者而言，主要影響包括可能增加銀行介導的鏈上流動性、縮窄現貨價差、透過代幣化 rails 加速交割、以及擴大機構對現貨資金流的存取——這些皆可能降低交易摩擦並影響短期流動性與波動性，同時支持長期的機構採用。該信函並非具約束力；銀行在擴大服務前，必須確認其執照權限並實施強健的合規與風險管理框架。
Bullish
允許國家銀行以無風險交易對手（riskless principals）身分仲介加密交易，可降低機構進入現貨市場的摩擦。銀行能將客戶資金流導入現貨流動性池而不必囤積庫存，這應會增加鏈上流動性供給、收窄買賣價差，並在結合代幣化通路時加速結算。這些效應通常有利於價格發現並降低交易成本——對加密現貨需求具正面影響。短期來看，較深的流動性與較窄的價差可能會減少波動性，儘管在嚴格合規下銀行在初期謹慎擴展服務時，推出階段可能呈中性或混合效果。長期而言，透過財富管理、企業與私人銀行管道進行更廣泛的受監管分銷，可能提升機構採用並穩定地帶動額外需求。