ច្បាប់របស់ OCC ស្តីពីរង្វាន់សម្រាប់កាក់ស្ថិរភាពរងការជំទាស់ពីធនាគារ
វិទ្យាស្ថានគោលនយោបាយធនាគារ (BPI) កំពុងដាក់សម្ពាធលើការិយាល័យគ្រប់គ្រងរូបិយវត្ថុសហរដ្ឋអាមេរិក (OCC) ឱ្យផ្តល់ការណែនាំច្បាស់លាស់ជាងមុនអំពីរង្វាន់សម្រាប់ stablecoin បន្ទាប់ពីទីភ្នាក់ងារនេះបានអនុម័តច្បាប់ចុងក្រោយក្រោម GENIUS Act។ BPI ជំទាស់នឹងការដែល OCC បានលុបចោលការសន្មតដែលបានស្នើឡើងសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងមួយចំនួនរវាងអ្នកចេញ stablecoin និងភាគីទីបី។ តាមការលើកឡើងរបស់ BPI ការសម្រេចតាមករណីនីមួយៗ ដោយគ្មាននីតិវិធីច្បាស់លាស់ ឬការពន្យល់ដែលបានផ្សព្វផ្សាយ អាចធ្វើឱ្យអ្នកផ្តល់សេវា stablecoin មិនប្រាកដថារង្វាន់ណាខ្លះត្រូវបានអនុញ្ញាត។
ច្បាប់ទូលំទូលាយរបស់ OCC គ្របដណ្តប់លើការធានាដោយទុនបម្រុង ការប្តូរយកប្រាក់ និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ ហើយនឹងចូលជាធរមាននៅថ្ងៃទី 18 ខែមករា ឆ្នាំ 2027។ ការងារដាច់ដោយឡែកមួយនឹងពិនិត្យលើតម្រូវការប្រឆាំងការលាងលុយ និងទណ្ឌកម្ម។ ជម្លោះនេះផ្តោតលើរបៀបអនុវត្តការហាមឃាត់មិនឱ្យអ្នកចេញ stablecoin ផ្តល់ផលចំណេញ នៅពេលក្រុមហ៊ុនផ្សេងជាអ្នកផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់អតិថិជន។ អ្នកដែលផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការទូទាត់ ទំនាក់ទំនងរបស់ពួកគេជាមួយអ្នកចេញ stablecoin និងអាកប្បកិរិយាដែលត្រូវបានផ្តល់រង្វាន់ អាចសំខាន់ជាងឈ្មោះដែលគេហៅថា ការសងប្រាក់វិញ ការបញ្ចុះតម្លៃ ឬផលចំណេញ។
BPI ព្រមានថា stablecoin អាចប្រកួតប្រជែងជាមួយប្រាក់បញ្ញើធនាគារ ប៉ុន្តែនេះគ្រាន់តែជាការព្យាករណ៍ មិនមែនជាភស្តុតាងបង្ហាញថាច្បាប់ចុងក្រោយបានបង្កឱ្យមានការដកប្រាក់បញ្ញើក្នុងទំហំដែលអាចវាស់បាននោះទេ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ បញ្ហាបន្ទាន់គឺភាពមិនច្បាស់លាស់នៃបទប្បញ្ញត្តិជុំវិញរង្វាន់ stablecoin មិនមែនការផ្លាស់ប្តូរសកម្មភាពទីផ្សារដែលមានភស្តុតាងបញ្ជាក់ឡើយ។ សេចក្តីសម្រេចដែល OCC ផ្សព្វផ្សាយ ឬការណែនាំបន្ថែម អាចជួយបញ្ជាក់ច្បាប់ និងជះឥទ្ធិពលដល់ការរចនាផលិតផល stablecoin នាពេលអនាគត។
Neutral
នេះជាជម្លោះស្តីពីភាពច្បាស់លាស់នៃបទប្បញ្ញត្តិជាចម្បង មិនមែនជាការផ្លាស់ប្តូរទុនបម្រុងរបស់ស្តេបលខോയិន ឬការរឹតបន្តឹងការជួញដូរភ្លាមៗនោះទេ។ OCC បានបញ្ចប់ក្របខណ្ឌទូលំទូលាយមួយ ដែលនឹងចូលជាធរមាននៅថ្ងៃទី 18 ខែមករា ឆ្នាំ 2027 ខណៈដែលការខ្វែងគំនិតគឺពាក់ព័ន្ធនឹងរបៀបដែលការហាមឃាត់អ្នកចេញកាក់មិនឱ្យផ្តល់ផលចំណេញ អនុវត្តចំពោះរង្វាន់ដែលបញ្ជូនតាមរយៈភាគីទីបី។ អត្ថបទមិនបានរាយការណ៍អំពីការហូរចេញនៃប្រាក់បញ្ញើដែលបានវាស់វែង ការរំខានទីផ្សារ ឬផលប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់លើការផ្គត់ផ្គង់ស្តេបលខോയិនឡើយ។
ក្នុងរយៈពេលខ្លី ភាពមិនច្បាស់លាស់អាចជំរុញឱ្យអ្នកផ្តល់សេវាពិនិត្យឡើងវិញនូវកម្មវិធីរង្វាន់ ហើយអាចបង្កើនការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះផលិតផលដែលពាក់ព័ន្ធនឹងស្តេបលខോയិន។ អ្នកជួញដូរអាចតាមដានការណែនាំបន្ថែមពី OCC សេចក្តីសម្រេចត្រួតពិនិត្យដែលផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈ និងការផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌផលិតផល ប៉ុន្តែអត្ថបទមិនបានបង្ហាញពីកត្តាជំរុញច្បាស់លាស់សម្រាប់ចលនាភ្លាមៗនៅទូទាំងទីផ្សារទេ។ ជម្លោះបទប្បញ្ញត្តិស្រដៀងគ្នានេះជាញឹកញាប់នាំឱ្យមានប្រតិកម្មចម្រុះ៖ ភាពមិនច្បាស់លាស់អាចប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដល់ក្រុមហ៊ុនដែលពាក់ព័ន្ធ ខណៈដែលច្បាប់កាន់តែច្បាស់អាចជួយពង្រឹងទំនុកចិត្ត និងការទទួលយកនៅពេលក្រោយ។
ក្នុងរយៈពេលវែង ការបកស្រាយដែលមានតម្លាភាព និងស៊ីសង្វាក់គ្នា អាចជួយអ្នកចេញកាក់ និងអ្នកចែកចាយរចនាផលិតផលដែលអនុលោមតាមបទប្បញ្ញត្តិ។ ផ្ទុយទៅវិញ ការអនុវត្តច្បាប់យ៉ាងទូលំទូលាយ ឬមិនអាចព្យាករណ៍បាន អាចរឹតត្បិតរង្វាន់ និងកាត់បន្ថយសមត្ថភាពប្រកួតប្រជែងរបស់ស្តេបលខോയិនមួយចំនួន បើប្រៀបធៀបនឹងប្រាក់បញ្ញើធនាគារ ឬផលិតផលទូទាត់ផ្សេងទៀត។ ផលប៉ះពាល់សរុបលើទីផ្សារនៅតែមិនច្បាស់លាស់ ហើយអាស្រ័យលើសេចក្តីសម្រេចនាពេលអនាគតរបស់ OCC ការកំណត់ចុងក្រោយចំពោះការរៀបចំជាក់លាក់ និងថាតើអ្នកប្រើប្រាស់នឹងផ្លាស់ប្តូរឥរិយាបថយ៉ាងមានន័យឬអត់។ ជារួម ព័ត៌មាននេះមានលក្ខណៈអព្យាក្រឹតចំពោះទីផ្សារគ្រីបតូទូលំទូលាយ ប៉ុន្តែអាចមានផលប៉ះពាល់សំខាន់ចំពោះអាជីវកម្មស្តេបលខോയិន។