Quy định của OCC về phần thưởng stablecoin vấp phải sự phản đối từ các ngân hàng
Bank Policy Institute (BPI) đang gây sức ép để Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đưa ra hướng dẫn rõ ràng hơn về các khoản thưởng bằng stablecoin, sau khi cơ quan này hoàn tất quy định theo GENIUS Act. BPI phản đối việc OCC bỏ đề xuất về một giả định áp dụng cho một số thỏa thuận giữa tổ chức phát hành và bên thứ ba. Theo BPI, việc đưa ra quyết định theo từng trường hợp mà không có quy trình rõ ràng hoặc lý do được công bố có thể khiến các nhà cung cấp stablecoin không biết chắc những khoản thưởng nào được phép.
Quy định tổng thể của OCC bao gồm việc bảo đảm bằng dự trữ, quy đổi và quản lý rủi ro, và sẽ có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027. Một phần công việc riêng sẽ xử lý các yêu cầu về chống rửa tiền và trừng phạt. Tranh chấp tập trung vào cách áp dụng lệnh cấm tổ chức phát hành trả lợi tức khi một công ty khác đứng ra cung cấp lợi ích cho khách hàng. Ai tài trợ khoản thanh toán, mối liên hệ của bên đó với tổ chức phát hành và hành vi được khuyến khích có thể quan trọng hơn việc khoản lợi ích được gọi là hoàn tiền, giảm giá hay lợi tức.
BPI cảnh báo stablecoin có thể cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng, nhưng đây là dự báo, không phải bằng chứng cho thấy quy định cuối cùng đã gây ra tình trạng rút tiền gửi có thể đo lường được. Với các nhà giao dịch, vấn đề trước mắt là sự bất ổn về quy định đối với các khoản thưởng stablecoin, chứ không phải một thay đổi đã được chứng minh trong hoạt động thị trường. Các quyết định được OCC công bố hoặc hướng dẫn bổ sung có thể giúp làm rõ quy định và định hình cách thiết kế các sản phẩm stablecoin trong tương lai.
Neutral
Đây chủ yếu là tranh chấp về sự rõ ràng trong quy định, chứ không phải thay đổi đối với dự trữ stablecoin hay hạn chế giao dịch ngay lập tức. OCC đã hoàn tất một khuôn khổ rộng hơn, có hiệu lực từ ngày 18 tháng 1 năm 2027, trong khi bất đồng xoay quanh cách áp dụng lệnh cấm tổ chức phát hành trả lợi suất đối với các khoản thưởng được chuyển qua bên thứ ba. Bài viết không ghi nhận dòng tiền gửi rút ra được đo lường, gián đoạn thị trường hay tác động trực tiếp đến nguồn cung stablecoin.
Trong ngắn hạn, sự bất định có thể khiến các nhà cung cấp rà soát chương trình thưởng và làm gia tăng tâm lý thận trọng đối với các sản phẩm liên quan đến stablecoin. Nhà giao dịch có thể theo dõi hướng dẫn tiếp theo của OCC, các quyết định giám sát được công bố công khai và những thay đổi trong điều khoản sản phẩm, nhưng bài viết không nêu chất xúc tác rõ ràng nào cho một biến động tức thời trên toàn thị trường. Những tranh chấp quy định tương tự thường tạo ra phản ứng trái chiều: sự bất định có thể gây bất lợi cho các doanh nghiệp chịu ảnh hưởng, trong khi các quy định rõ ràng hơn về sau có thể củng cố niềm tin và thúc đẩy mức độ chấp nhận.
Về dài hạn, các cách diễn giải minh bạch và nhất quán có thể giúp tổ chức phát hành và đơn vị phân phối thiết kế sản phẩm tuân thủ quy định. Ngược lại, việc thực thi rộng hoặc khó dự đoán có thể hạn chế các khoản thưởng và làm giảm sức cạnh tranh của một số stablecoin so với tiền gửi ngân hàng hoặc các sản phẩm thanh toán khác. Tác động ròng lên thị trường vẫn chưa chắc chắn và phụ thuộc vào các quyết định tương lai của OCC, cách xử lý cuối cùng đối với từng thỏa thuận cụ thể và việc người dùng có thay đổi đáng kể hành vi hay không. Nhìn chung, tin tức này trung lập đối với toàn thị trường tiền mã hóa, nhưng có thể gây ra những hệ quả đáng kể cho các doanh nghiệp stablecoin.