油價與利率的相關性創下35年新高，波動率卻出現分歧
油價與殖利率的相關性上週升至35年高點，增加了全球市場交易員的不確定性。美國10年期國債殖利率與WTI原油價格的三個月滾動相關性升至65%，接近1990年波灣戰爭開始時創下的66%紀錄。這項關係目前比新冠疫情危機和2011年阿拉伯之春期間更強。
Cboe的報告表示，未來債券殖利率的走勢可能較少取決於聯準會政策，而更多受到涉及伊朗的地緣政治發展影響。這可能提高利率市場、能源市場及包括加密貨幣在內的風險資產的敏感度。
股票波動率也出現分歧。VIX指數下跌1點，而衡量個別股票平均波動率的VIXEQ指數上升近2點至36%。兩者之間的差距從18.5%擴大至21.6%，顯示即使整體指數環境較為平靜，個股特有風險仍在上升。
選擇權部位變得更為正向。由於投資人減少避險並轉向買權，標普500一個月期下檔偏斜從第58百分位降至第29百分位。一個月期買權偏斜升至第78百分位。對加密貨幣交易者而言，關鍵訊號是地緣政治風險升高、跨資產相關性上升，以及若油價和美國國債殖利率同步上升，波動率可能重新加劇。
Neutral
對加密貨幣的預期影響是中性，因為報告沒有包含直接與加密貨幣相關的發展，例如監管、交易所活動或區塊鏈基本面的變化。其重要性在於總體經濟層面，而且是間接的。
短期而言，油價與美國公債殖利率同步上升，可能透過收緊金融環境以及降低市場對風險資產的偏好，對比特幣和其他高貝塔代幣造成壓力。涉及伊朗的地緣政治升溫，可能引發初步的避險反應，交易者會降低槓桿並增加對現金或防禦性資產的需求。資產之間的相關性提高，也可能使加密貨幣在市場衝擊期間作為投資組合分散工具的效果降低。
然而，股票選擇權的部位變得更具建設性，投資人減少下檔避險，並轉向買權。如果地緣政治風險維持受控且殖利率穩定，這可能支持更廣泛的風險情緒，並限制加密貨幣的下跌空間。若能源價格持續高檔，比特幣也可能因避險或抗通膨需求而獲得支持，但這種反應在歷史上並不一致。
油價與利率之間65%的相關性是警示指標，而非已確認的方向性訊號。包括海灣戰爭和2011年阿拉伯之春在內的類似高地緣政治壓力時期，都曾造成能源、利率和股票市場劇烈波動。對加密貨幣交易者而言，主要應關注的指標包括WTI原油、美國10年期公債殖利率、美元、隱含波動率和資金費率。長期影響將取決於這種相關性是否持續，以及較高的能源價格是否導致通膨疑慮重新升溫，或引發更廣泛的全球避險週期。