تصادم بين OKX وBinance حول دوامة التسويات في 10 أكتوبر — OKX تلقي باللوم على حلقة الرافعة المالية لـ USDe

تتبادل OKX و Binance الاتهامات حول أسباب انهيار سوق العملات المشفرة في 10 أكتوبر 2025. يقول الرئيس التنفيذي لـ OKX، ستار شو، إن حملة تسويقية حول USDe من Ethena —بما في ذلك عائد مؤقت ≈12% والترويج على Binance— شجعت المتداولين على معاملة USDe كالنقد، محدثة حلقة متكررة من المبادلة-الاقتراض-الضمان التي ضاعفت الرفع المالي وأدت إلى تصفيات متتالية (~19.16 مليار دولار إجمالي التصفيات، ~16 مليار دولار للصفقات الطويلة). تؤكد OKX أن حلقة USDe وسعت اختلالات الأسعار وأن سقوط البيتكوين تفاقم بسبب إعادة استخدام الضمان بشكل عدواني. المشككون، بمن فيهم هسيب قريشي (شريك في Dragonfly) وBinance، يشككون في التسلسل الزمني ونسب الأسباب لـ OKX. يشيرون إلى أن البيتكوين بدأ في الانخفاض قبل أن ينحرف USDe على Binance، ويتساءلون لماذا ظهرت الاتهامات بعد شهور، ويلقون باللوم على الرفع المالي الكبير، وتبخر السيولة، والعناوين الاقتصادية الكلية، وانقطاعات واجهة برمجة تطبيقات Binance في حدوث الانهيار المفاجئ. الخلاصات الرئيسية للمتداولين: سياسات الضمان والتسويق في البورصات يمكن أن تخلق طلبًا مركزًا وحلقات رفع مالية؛ المستقرات التركيبية (USDe) المستخدمة كضمان غير مقيد تشكل مخاطر نظامية؛ وموثوقية واجهات برمجة تطبيقات البورصات وفجوات السيولة عبر الأسواق يمكن أن تضخم الصدمات. ينبغي على المتداولين إعادة تقييم مخاطر الضمان، ومراقبة ضوابط المخاطر وظروف السيولة في البورصات، وتقليل الرفع المالي المركز أثناء العروض الترويجية أو إطلاق منتجات غير مختبرة.