OKX și Binance se confruntă din cauza spiralei de lichidări din 10 octombrie — OKX dă vina pe bucla de leverage a USDe
OKX și Binance se ceartă pe cauzele prăbușirii pieței cripto din 10 octombrie 2025. CEO-ul OKX, Star Xu, afirmă că o campanie de marketing în jurul USDe de la Ethena —inclusiv un APY temporar de ~12% și promovare pe Binance— a încurajat traderii să trateze USDe ca bani lichizi, creând o buclă repetată swap-împrumut-garanție care a amplificat levierul și a declanșat lichidări în cascadă (~19,16 miliarde USD lichidări totale, ~16 miliarde USD poziții long). OKX susține că bucla USDe a mărit discrepanțele de preț și că prăbușirea Bitcoin a fost agravată de reutilizarea agresivă a garanțiilor. Criticii, inclusiv Haseeb Qureshi (partener Dragonfly) și Binance, contestă cronologia și atribuirea OKX. Ei observă că Bitcoin a început să scadă înainte ca USDe să se abată pe Binance, se întreabă de ce acuzația a apărut abia după luni și învinovățesc levierul mare, evaporarea lichidității, titlurile macro și întreruperile API Binance pentru flash crash. Concluzii cheie pentru traderi: politicile de garanție și marketingul exchange-urilor pot crea cerere concentrată și bucle de levier; stablecoin-urile sintetice (USDe) folosite ca garanție fără restricții prezintă risc sistemic; fiabilitatea API-urilor exchange-urilor și golurile de lichiditate între piețe pot amplifica șocurile. Traderii ar trebui să reevaluaze riscul garanțiilor, să monitorizeze controalele de risc și condițiile de lichiditate ale exchange-urilor și să reducă levierul concentrat în timpul promoțiilor sau lansărilor de produse netestate.
Bearish
Disputa și faptele raportate cresc riscul sistemic perceput în jurul utilizării stablecoin-urilor sintetice (USDe) ca garanție nelimitată și pun în evidență vulnerabilități la nivelul exchange-urilor (căderi de API, politici de garanție). Pe termen scurt: incertitudinea sporită și potențialul pentru deleveraging rapid similar fac prețurile mai volatile și cu bias descendent, pe măsură ce traderii retrag lichiditatea și reduc levierul în jurul produselor și exchange-urilor implicate. Scara lichidărilor anterioare raportate (~19,16 miliarde USD) și concentrarea pierderilor pe poziții long (~16 miliarde) consolidează comportamentul risk-off: apelurile în marjă și finanțarea mai strânsă probabil vor pune presiune pe prețuri. Pe termen lung: dacă exchange-urile înăspresc politicile de garanție și îmbunătățesc controalele de risc, o parte din presiunea descendentă se poate ameliora, dar deteriorarea încrederii și reguli mai stricte ar putea reduce cererea condusă de levier și lichiditatea, scăzând volatilitatea, dar și diminuând combustibilul bullish oferit de levier. În general, impactul net asupra activelor menționate (în special BTC și instrumentele legate de stablecoin) este negativ pe termen scurt și neutru-și-negativ pe termen lung până când politicile și structura pieței vor restaura încrederea.