OKX اور Binance کا 10 اکتوبر کی لیکویڈیشن سرپل پر تنازع — OKX نے USDe لیوریج لوپ کو ذمہ دار ٹھہرایا

OKX اور Binance 10 اکتوبر 2025 کو ہونے والے کرپٹو مارکیٹ کریش کے اسباب پر اختلاف کر رہے ہیں۔ OKX کے سی ای او اسٹار ژو کا کہنا ہے کہ Ethena کے USDe کے بارے میں مارکیٹنگ مہم — جس میں وقتی طور پر ~12% APY اور Binance پر پروموشن شامل تھی — نے تاجروں کو USDe کو نقدی کی طرح سمجھنے کی ترغیب دی، جس سے بار بار ہونے والا swap-borrow کولیٹرل لوپ پیدا ہوا جو لیوریج کو بڑھا کر زنجیروار لیکویڈیشنز کا سبب بنا (~19.16 بلین ڈالر کل لیکویڈیشنز، تقریباً 16 بلین ڈالر لانگ پوزیشنز)۔ OKX کا موقف ہے کہ USDe لوپ نے قیمت کی بےقاعدگیوں کو وسیع کیا اور بٹ کوائن کی گرانی اگریسیو کولیٹرل ری یوز کی وجہ سے بدتر ہوئی۔ ناقدین، جن میں Dragonfly کے پارٹنر Haseeb Qureshi اور Binance بھی شامل ہیں، OKX کے ٹائم لائن اور الزام کو ماننے سے انکار کرتے ہیں۔ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ بٹ کوائن USDe کے Binance پر ڈائیورج ہونے سے پہلے ہی گرنا شروع ہو چکا تھا، سوال اٹھاتے ہیں کہ یہ الزام مہینے بعد کیوں سامنے آیا، اور فِلَش کرَیش کے لیے بھاری لیوریج، تحلیل ہوتی لیکویڈیٹی، میکرو ہیڈ لائنز اور Binance API آؤٹیج کو ذمہ دار ٹھہراتے ہیں۔ تاجروں کے لیے اہم اسباق: ایکسچینج کی کولیٹرل پالیسیز اور مارکیٹنگ مرتکز طلب اور لیوریج لوپس پیدا کر سکتی ہیں؛ مصنوعی سٹیبل کوائنز (USDe) کا بغیر حدود کے کولیٹرل کے طور پر استعمال نظامی خطرہ پیدا کرتا ہے؛ ایکسچینج API کی قابلِ اعتماد性 اور کراس مارکیٹ لیکویڈیٹی گیپس جھٹکوں کو بڑھا سکتی ہیں۔ تاجروں کو چاہیے کہ کولیٹرل رسک کا دوبارہ جائزہ لیں، ایکسچینج کے رسک کنٹرولز اور لیکویڈیٹی کی حالت مانیٹر کریں، اور پروموشنز یا نان ٹیسٹڈ پروڈکٹ لانچ کے دوران مرتکز لیوریج کم کریں۔