الأسهم المُرمّزة من OKXICE تواجه 22 حالة انسحاب من شركات
تواجه خطة OKXICE لطرح أسهم مُرمّزة مقاومة متزايدة، إذ اختارت 22 شركة من أصل 63 شركة استُهدفت في البداية عدم المشاركة، أي أكثر من ثلث القائمة. ومن بين أحدث الشركات المعترضة Wells Fargo وCisco وModerna وArm وMarvell وIntuit. وأشارت الشركات إلى حالة عدم اليقين وغياب فوائد واضحة للمساهمين؛ كما قد يثير القلق عدم وجود آلية محددة للانسحاب بعد بدء تداول الأسهم المُرمّزة.
أدرجت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ترميز الأوراق المالية ضمن أولويات الفحص للسنة المالية 2027، لكنها لم تحدد بوضوح شبكات البلوك تشين المؤهلة. وطالبت مجموعات معنية بالسياسات، تمثل Solana وHedera وقطاع الأوراق المالية، الهيئة بتوضيح متطلباتها بشأن دفاتر الأستاذ العامة غير الخاضعة للأذونات. وقد يؤدي الغموض إلى إبطاء اعتماد الأسهم المُرمّزة.
وفي تطور منفصل، تخطط Payward، الشركة الأم لـKraken، لأن تصبح أول جهة تشغيل خاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) في أسواق العقود الآجلة الدائمة HIP-3* محدودة الوصول التابعة لـHyperliquid، وذلك رهناً بموافقة الجهات التنظيمية. وتطعن CME في الأساس القانوني الذي تستند إليه CFTC للسماح بهذه المنتجات.
حصلت Ripple على الموافقة النهائية لميثاق بنك ائتماني وطني، ما يتيح لها حفظ الاحتياطيات الداعمة لعملتها المستقرة RLUSD وتقديم خدمات الحفظ. وقد رفعت بنوك مجتمعية دعوى قضائية بشأن الميثاق، بحجة أن مكتب مراقب العملة (OCC) تجاوز صلاحياته.
Neutral
تحمل هذه الأخبار آثارًا متباينة على أسواق العملات المشفرة، لذلك من المناسب اتخاذ موقف محايد. ويُبرز انسحاب 22 شركة من أصل 63 عقبةً عملية أمام ترميز الأسهم: فما زال المُصدرون حذرين بسبب غموض القواعد، ومزايا المساهمين، وإمكانية التراجع عن المشاركة. وقد يضغط ذلك على معنويات السوق تجاه المشاريع المرتبطة بالترميز على المدى القريب، لكنه لا يغيّر مباشرةً الأسس الجوهرية للأصول المشفرة الرئيسية.
ويشير إدراج هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للترميز ضمن أولويات الفحص إلى استمرار الاهتمام التنظيمي، في حين أن غياب الوضوح بشأن شبكات البلوكشين المؤهلة قد يؤخر عمليات الإطلاق والاستثمار. وغالبًا ما دفعت حالات مماثلة من عدم اليقين التنظيمي المتداولين إلى خفض توقعاتهم بشأن التبني على المدى القريب، إلى حين اتضاح القواعد أو ظهور عمليات إطلاق ناجحة في السوق.
وثمة جوانب إيجابية محتملة أيضًا. فقد يعزز الدور المقترح لشركة Payward في أسواق العقود الدائمة التابعة لـ Hyperliquid والخاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) فرص الوصول المتوافق مع القواعد إلى المشتقات على السلسلة، إذا حظي بالموافقة. وقد يدعم ميثاق البنك الائتماني الممنوح لـ Ripple حفظ RLUSD وتوسيع نطاقه، إلا أن الدعوى التي رفعتها بنوك محلية تزيد من الغموض القانوني. وعلى المدى القصير، من المرجح أن يتفاعل المتداولون مع مستجدات الموافقات والتطورات القضائية وبيانات التبني أكثر من تفاعلهم مع الإعلانات وحدها. أما على المدى الأطول، فقد تستفيد الأوراق المالية المرمّزة والمشتقات المتوافقة مع القواعد وبنية العملات المستقرة التحتية من وضوح القواعد واستمرار الاستخدام؛ وقد تحدّ التراجعات أو الانتكاسات التنظيمية من تلك المكاسب. ولا يقدم المقال دليلًا مباشرًا على آثار فورية في الأسعار أو السيولة على مستوى السوق بأكمله.