Ончейн криптоопциондарының ауқымын кеңейту үшін мерзімсіз келісімшарттардың өтімділігі қажет
Ончейн криптоопциондары трейдерлерге ұзақ мерзімді көзқарасын левереджі бар перпетуал келісімшарттардағы мәжбүрлі жойылу қаупінсіз білдіруге мүмкіндік бергенімен, әлі де шағын нарық болып отыр. 2026 жылғы 19 қазанға дейінгі 30 күн ішінде ончейн опциондардың номиналдық сауда көлемі шамамен 4,9 млрд долларды құрады, бұл орталықтандырылмаған перпетуал фьючерстер көлемінің шамамен 0,8%-ына тең. Қыркүйектегі көлем 5 млрд долларға жуықтады, алайда белсенділіктің басым бөлігі Derive платформасында шоғырланды. Бұған қоса, номиналдық көлем өте арзан әрі орындау бағасынан әлдеқайда алыс келісімшарттарға деген сұранысты асыра көрсетуі мүмкін.
Мақаладағы пайым бойынша, басты кедергі — опцион сатушыларын тарту. Оларға хедж жасау үшін терең нарық қажет, ал дәстүрлі кепіл талаптары тым көп капиталды бұғаттауы мүмкін. Перпетуал фьючерстер инфрақұрылымына негізделген платформалар сатушыларға бір есепшот ішінде хедж жасауға және портфельдік маржаны пайдалануға мүмкіндік беріп, көмектесе алады. Hyperliquid ықтимал өтімділік және тарату орталығы ретінде, Derive жетекші опциондық қозғалтқыш ретінде, ал Paradex блоктық мәмілелер алаңы ретінде аталады. Hypercall қазіргі перпетуал нарығының маркет-мейкерлерін опциондарға өтімділік жеткізушілеріне айналдыруды көздейді.
Өтімділік әлі де біркелкі емес. Derive платформасындағы BTC және ETH опциондарының бағалары Deribit бағаларына жақындай түсті, бірақ шағын токендерге арналған көптеген опционда сату өтінімдері аз немесе мүлде жоқ. Мақала жаңа активтерге арналған опциондардан, тәулік бойы сауда жасаудан және тәуекелден кіріктірілген қорғаныстан ұзақ мерзімді әлеует көреді. Сонымен қатар болжам нарықтары мен бинарлық өнімдер де сұраныс үшін бәсекелесетінін атап өтеді. Трейдерлер үшін негізгі түйін: криптоопциондар нарығының өсуі перпетуал платформаларға да пайда әкелуі мүмкін, өйткені опцион сатушылары хедж жасау үшін перпетуал келісімшарттармен жиі сауда жасайды.
Neutral
Мақалада нарық құрылымы мен өсу әлеуеті талданады; онда ірі іске қосу, бұзу оқиғасы немесе реттеудің өзгеруі туралы айтылмайды. Көрсеткіштер белсенділіктің артқанын көрсетеді: 2026 жылғы қыркүйекте ончейн опциондарының номиналды көлемі шамамен 5 млрд долларды құрады. Дегенмен, нарық әлі де шағын: аталған 30 күндік кезеңде орталықтандырылмаған мерзімсіз фьючерстер көлемінің шамамен 0,8%-ына тең. Мұндай ауқымның өзі BTC немесе жалпы нарық үшін қысқа мерзімді бағытты айқындайтын күшті сигнал емес.
Қысқа мерзімде қызығушылықтың артуы Hyperliquid, Derive және Paradex сияқты платформаларға пайда әкелуі мүмкін. Ал трейдерлер опциондар көлемін, ашық позицияларды, сыйлықақы айналымын және сатып алу-сату бағалары арасындағы спредтерді бақылауы ықтимал. Алайда ынталандыру бағдарламалары тұрақты сұранысты білдірмей-ақ номиналды көлемді өсіруі мүмкін, ал шағын токендердің өтімділігі төмен ордер кітаптары сырғуды және құбылмалылықты арттырады. Опциондар арқылы хеджирлеу мерзімсіз фьючерстермен қосымша сауда жасауға да түрткі болуы мүмкін, бірақ бұл негізгі активтерді таза сатып алуға міндетті түрде әкелмейді.
Ұзақ мерзімде ортақ маржа жүйелері мен өтімділігі тереңірек мерзімсіз фьючерстер нарықтары хеджирлеу құнын төмендетіп, опциондар ұсынысын жақсартып, жаңа қолдану сценарийлеріне жол ашуы мүмкін. Олардың қатарына тәулік бойы тәуекелді басқару және токендендірілген активтер тәуекелін басқару кіреді. Туынды құралдар нарығының осындай кеңеюі әдетте алдымен инфрақұрылым мен сауда алаңдарына пайда әкелген, ал актив бағаларына кең ауқымды әсері пайдаланушылар сұранысы мен өтімділіктің тұрақтылығына байланысты. Сондықтан нарыққа жалпы көзқарас бейтарап: құрылымдық мүмкіндік туынды құралдар инфрақұрылымы үшін оң болғанымен, кең әрі тұрақты қолданысқа қатысты дәлелдер әлі де шектеулі.