On-chain-kryptooptioner behöver likviditet från perpetual-kontrakt för att kunna skalas upp
On-chain-optioner är fortfarande en liten marknad, trots att de ger handlare möjlighet att uttrycka långsiktiga marknadssyner utan likvidationsrisken hos hävstångsbaserade perpetual-kontrakt. Under de 30 dagarna fram till den 19 oktober 2026 uppgick den nominella handelsvolymen för on-chain-optioner till cirka 4,9 miljarder dollar, ungefär 0,8 % av volymen för decentraliserade perpetual-terminer. Septembervolymen nådde nästan 5 miljarder dollar, men en stor del av aktiviteten var koncentrerad till Derive, och nominell volym kan överskatta efterfrågan på mycket billiga kontrakt långt utanför pengarna.
Artikeln menar att det största hindret är att locka optionssäljare. De behöver djupa marknader för att kunna säkra sina positioner, medan traditionella regler för säkerheter kan binda upp för mycket kapital. Plattformar som bygger på infrastruktur för perpetual-terminer kan hjälpa genom att låta säljare säkra positioner på samma konto och använda portföljmarginal. Hyperliquid lyfts fram som en potentiell knutpunkt för likviditet och distribution, Derive som en ledande motor för optioner och Paradex som en plattform för stora blockaffärer. Hypercall vill göra befintliga market makers på perpetual-marknader till likviditetsleverantörer för optioner.
Likviditeten är fortfarande ojämnt fördelad. Derives prissättning av BTC- och ETH-optioner har närmat sig Deribits, men många optioner på mindre token har få eller inga säljorder. Artikeln ser långsiktig potential i optioner på nya tillgångar, handel dygnet runt och inbyggt riskskydd, men konstaterar att prediktionsmarknader och binära produkter kommer att konkurrera om efterfrågan. Den centrala lärdomen för handlare är att tillväxten för kryptooptioner också kan gynna plattformar för perpetual-kontrakt, eftersom optionssäljare regelbundet handlar perpetual-kontrakt för att säkra sina positioner.
Neutral
Artikeln är en analys av marknadsstrukturen och den potentiella tillväxten, inte en rapport om någon större lansering, exploatering eller regeländring. Siffrorna visar ökad aktivitet – den nominella volymen för on-chain-optioner i september 2026 uppgick till omkring 5 miljarder dollar – men marknaden är fortfarande liten och motsvarar ungefär 0,8 % av volymen för decentraliserade perpetual-kontrakt under den angivna 30-dagarsperioden. Den omfattningen utgör i sig ingen stark kortsiktig riktningssignal för BTC eller den bredare marknaden.
På kort sikt kan intresset gynna plattformar som Hyperliquid, Derive och Paradex, och handlare kan följa optionsvolym, öppet intresse, premieomsättning och köp-sälj-spreadar. Incitament kan dock blåsa upp den nominella volymen utan att visa på varaktig efterfrågan, medan tunna orderböcker för mindre token kan öka glidningen och volatiliteten. Risksäkring med optioner kan också ge upphov till fler perpetual-affärer, men det innebär inte nödvändigtvis nettoköp av de underliggande tillgångarna.
På längre sikt kan gemensamma marginalsäkerhetssystem och djupare perpetual-marknader sänka kostnaderna för risksäkring, förbättra utbudet av optioner och stödja nya användningsområden, däribland riskhantering dygnet runt och för tokeniserade tillgångar. Tidigare expansioner inom liknande derivat har tenderat att först gynna infrastrukturen och handelsplattformarna, medan bredare effekter på tillgångspriserna beror på en varaktig användarefterfrågan och likviditet. Den övergripande marknadssynen är därför neutral: de strukturella möjligheterna är positiva för derivatinfrastrukturen, men beläggen för en bred och bestående användning är fortfarande begränsade.