Kailangan ng on-chain na crypto options ang liquidity mula sa perp para lumago
Maliit pa rin ang merkado ng mga on-chain option, kahit nagbibigay ang mga ito sa mga trader ng paraan para ipahayag ang pangmatagalang pananaw nang walang panganib ng liquidation na kaakibat ng mga leveraged perpetual. Sa loob ng 30 araw hanggang 19 Oktubre 2026, umabot sa humigit-kumulang $4.9 bilyon ang notional volume ng on-chain option—mga 0.8% ng volume ng mga desentralisadong perpetual futures. Halos $5 bilyon ang volume noong Setyembre, ngunit malaking bahagi ng aktibidad ay nakapokus sa Derive, at maaaring magpalabis sa aktuwal na demand ang notional volume para sa napakamura at malayong out-of-the-money na mga kontrata.
Ayon sa artikulo, ang pangunahing hadlang ay ang paghikayat sa mga nagbebenta ng option. Kailangan nila ng malalim na merkado para makapag-hedge, samantalang maaaring magkulong ng napakaraming kapital ang tradisyonal na mga tuntunin sa collateral. Makakatulong ang mga platform na itinayo sa imprastraktura ng perpetual futures dahil maaari nilang pahintulutan ang mga nagbebenta na mag-hedge sa iisang account at gumamit ng portfolio margin. Itinatampok ang Hyperliquid bilang posibleng sentro ng liquidity at distribusyon, ang Derive bilang nangungunang options engine, at ang Paradex bilang lugar para sa block trade. Layunin ng Hypercall na gawing tagapagbigay ng liquidity sa option ang mga market maker na aktibo na sa perpetual market.
Hindi pa pantay-pantay ang liquidity. Mas lumapit na sa Deribit ang pagpepresyo ng Derive para sa BTC at ETH, ngunit kakaunti o walang sell order para sa maraming option ng mas maliliit na token. Nakikita ng artikulo ang pangmatagalang potensyal sa mga option para sa mga bagong asset, tuluy-tuloy na trading at nakapaloob na proteksiyon sa panganib; gayunman, makikipag-agawan sa demand ang mga prediction market at binary product. Pangunahing punto para sa mga trader: maaari ring makinabang ang mga perpetual platform sa paglago ng crypto option, dahil regular na nakikipagkalakalan ng perpetual ang mga nagbebenta ng option para mag-hedge.
Neutral
Ang artikulo ay pagsusuri sa estruktura ng merkado at potensyal na paglago, hindi ulat tungkol sa isang malaking paglulunsad, exploit, o pagbabago sa regulasyon. Ipinapakita ng mga bilang ang pagtaas ng aktibidad—humigit-kumulang $5 bilyon ang notional volume ng mga on-chain option noong Setyembre 2026—ngunit maliit pa rin ang merkado, nasa halos 0.8% lamang ng volume ng mga desentralisadong perpetual sa loob ng binanggit na 30-araw na panahon. Ang laki nito, sa sarili lamang, ay hindi matibay na panandaliang senyales ng direksiyon para sa BTC o sa mas malawak na merkado.
Sa maikling panahon, maaaring makinabang sa atensiyon ang mga platform gaya ng Hyperliquid, Derive, at Paradex, at maaaring subaybayan ng mga trader ang volume ng option, open interest, turnover ng premium, at mga bid-ask spread. Gayunman, maaaring palakihin ng mga insentibo ang notional volume nang hindi ipinapakita ang matatag na demand, samantalang maaaring magdulot ng mas malaking slippage at volatility ang mabababaw na order book para sa mas maliliit na token. Maaari ring lumikha ng karagdagang perpetual trades ang hedging gamit ang option, ngunit hindi ito nangangahulugang may netong pagbili sa mga pinagbabatayang asset.
Sa mas mahabang panahon, maaaring magpababa ng gastos sa hedging ang mga pinagsasaluhang sistema ng margin at mas malalalim na perpetual market, magpalawak ng suplay ng option, at sumuporta sa mga bagong gamit, kabilang ang pamamahala ng panganib sa buong maghapon at sa mga tokenized asset. Karaniwang unang nakikinabang sa mga katulad na pagpapalawak ng derivatives ang imprastraktura at mga trading venue, habang nakasalalay ang mas malawak na epekto sa presyo ng asset sa tuloy-tuloy na demand ng mga user at liquidity. Kaya neutral ang pangkalahatang pananaw sa merkado: positibo ang oportunidad sa estruktura para sa imprastraktura ng derivatives, ngunit limitado pa rin ang ebidensiya ng malawakan at tuloy-tuloy na paggamit.