鏈上加密貨幣期權要擴大規模，需要永續合約的流動性
鏈上加密貨幣期權市場仍然規模細小，儘管它讓交易者可以表達長線觀點，而毋須承受槓桿永續合約的強制平倉風險。截至2026年10月19日的30天內，鏈上期權名義成交額約為49億美元，相當於去中心化永續期貨成交額約0.8%。9月成交額接近50億美元，但大部分活動集中在Derive；此外，名義成交額可能會高估極便宜、深度價外合約的需求。
文章指出，主要障礙是吸引期權賣家。他們需要具深度的市場來對沖，而傳統抵押品規則可能會佔用過多資金。以永續期貨基礎設施建構的平台，或可讓賣家在同一個帳戶內對沖並使用組合保證金，從而提供幫助。文章將Hyperliquid列為潛在的流動性與分發樞紐、Derive列為領先的期權引擎，而Paradex則是大宗交易場所。Hypercall希望把現有的永續市場做市商轉化為期權流動性提供者。
流動性仍然不平均。Derive的BTC及ETH定價已逐漸接近Deribit，但不少小型代幣期權只有少量甚至完全沒有賣單。文章認為，新資產期權、全天候交易及內置風險保障具有長遠潛力，同時指出預測市場和二元產品也會爭奪需求。對交易者而言，核心啟示是：加密貨幣期權增長亦可能令永續合約平台受惠，因為期權賣家經常交易永續合約來對沖。
Neutral
這篇文章分析的是市場結構和潛在增長，並非重大推出、漏洞利用或監管變動的報道。數據顯示活動增加——2026年9月鏈上期權名義交易額約為50億美元——但市場規模仍然很小，在所述的30日期間，約佔去中心化永續合約交易量的0.8%。單憑這個規模，並不足以構成 BTC 或整體市場短期走勢的強烈訊號。
短期而言，Hyperliquid、Derive 和 Paradex 等平台可能受惠於市場關注度上升，交易者亦可能留意期權交易量、未平倉合約、權利金周轉額和買賣差價。不過，激勵措施可能推高名義交易量，卻未能反映持續需求；而較小型代幣的訂單簿若深度不足，則可能增加滑點和波動。期權對沖亦可能帶來更多永續合約交易，但這不一定代表相關標的資產出現淨買入。
長遠而言，共享保證金系統和更具深度的永續合約市場，或可降低對沖成本、改善期權供應，並支援新應用場景，包括全天候風險管理及代幣化資產的風險管理。過往類似的衍生品市場擴展通常先令基礎設施和交易平台受惠；至於對資產價格的更廣泛影響，則取決於用戶需求和流動性能否持續。因此，整體市場觀點屬中性：結構性機遇對衍生品基礎設施而言是正面的，但目前廣泛而持續採用的證據仍然有限。