链上商品交易在 Hyperliquid 放量，但 TradFi 仍占主导

Hyperliquid 的链上商品交易正加速升温，吸引交易者寻求 24/7 的宏观敞口接入。在 HIP-3 宏观永续合约中，该平台披露约 54 亿美元的永续期货成交量：白银约 13 亿美元、WTI 原油约 12 亿美元、布伦特约 9.4 亿美元、黄金约 5.58 亿美元。与此同时，参与范围也不仅限商品，还出现对股指的参与（如纳斯达克与标普 500）。 这次更新的关键在于“周末不打烊”的交易优势。传统交易所通常在周末休市，但链上市场可以在空档期持续定价与交易。Hyperliquid 首席投资官 Theo（Iggy Ioppe）表示，周末油期货成交量已上探到单日超过 10 亿美元，且参与者不再只限“加密原生投资者”。这可能使链上商品交易在地缘与宏观消息冲击、传统市场重新开盘之前，成为更快的离市价格发现层。 不过，执行与深度限制仍在。链上流动性与市场深度普遍不如 TradFi，传统场所通常提供更深的订单簿、更窄点差以及更适合大额订单的执行质量。分析师还指出价格聚合与市场结构仍处于早期、存在未解决的问题。综合来看，链上商品交易有望继续扩张，但由于流动性仍由 TradFi 主导，对更广泛加密市场的短期影响更可能偏中性。