Los perpetuos on‑chain superan los 1 billón USD mensuales mientras los perps DeFi se vuelven composables
David Duong, responsable de investigación en Coinbase, informa que los futuros perpetuos on‑chain (perps) superaron 1 billón de dólares en volumen de negociación mensual en 2025, a medida que los operadores se desplazaron hacia exposición apalancada en exchanges descentralizados. En los últimos 30 días, los perps on‑chain manejaron aproximadamente 972.000 millones de dólares, liderados por Lighter (~203.000 M$), Aster (~171.800 M$) y Hyperliquid (~160.600 M$). Picos notables incluyeron el máximo mensual de Hyperliquid de ~319.000 M$ en julio y el volumen de 24 horas de casi 36.000 M$ de Aster poco después de su lanzamiento en septiembre. Entre los factores impulsores se citan los limitados rallies spot de altcoins, el apalancamiento atractivo en los perps, la mejora en la ejecución y liquidez on‑chain y la creciente confianza en la infraestructura de autocustodia. Duong sostiene que los perps están evolucionando de herramientas aisladas de alto apalancamiento a primitivas DeFi composables que pueden integrarse con préstamos, yield farming y activos del mundo real tokenizados (RWA), permitiendo coberturas dinámicas, nuevos productos de tipos de interés y usos de colateral más amplios. También señala los futuros perpetuos tokenizados sobre acciones (stock perps) como probable próximo frente de crecimiento. Siguen existiendo riesgos: volatilidad amplificada por el apalancamiento, mayor apalancamiento sistémico y un aumento del escrutinio regulatorio a medida que los volúmenes se acercan a los mercados de derivados tradicionales. Los analistas esperan que 2026 sea un año decisivo para la composabilidad, con potenciales sinergias procedentes de agentes de trading basados en IA y tecnología de conocimiento cero. Para los traders, la tendencia apunta a una mayor eficiencia de capital y nuevas capas estratégicas, pero también a un mayor riesgo de cola por apalancamiento y regulación.
Neutral
La noticia es estructuralmente positiva para la adopción y la utilidad de los perpetuos descentralizados, que pueden aumentar la eficiencia del capital y crear nuevas estrategias de trading — una señal alcista para las plataformas y los tokens nativos de perpetuos. Sin embargo, el impacto inmediato en el precio de cualquier criptomoneda concreta no está claro: el informe cubre volumen a nivel de protocolo y adopción del producto en lugar de los fundamentales de un token específico. Los volúmenes elevados y el apalancamiento aumentan la volatilidad y el riesgo regulatorio, lo que puede producir movimientos bruscos a corto plazo en los tokens asociados. A medio y largo plazo, una adopción más amplia y la composabilidad apoyan el crecimiento de las plataformas de perpetuos, mientras que las reacciones a corto plazo pueden ser mixtas a medida que los mercados descuentan riesgos regulatorios y sistémicos por el apalancamiento. Por lo tanto, el impacto neto esperado en el precio de las plataformas/tokens mencionados es neutral, reflejando efectos alcistas por la adopción y bajistas por el apalancamiento/riesgos regulatorios que se compensan.