פרפטואלס על‑שרשרת עברו את ה‑1 טריליון דולר בחודש כש‑DeFi perps הופכים להיות קומפוזביליים

דיווח של ראש מחקר בקוינבייס, דייוויד דוונג: חוזי פרפצ'ואל (perps) על שרשרת הבלוק (on‑chain) חצו טריליון דולר בנפח מסחר חודשי בשנת 2025, כשהסוחרים עברו לחשיפה ממונפת בבורסות מבוזרות. בשלושים הימים האחרונים טיפלו ה‑on‑chain perps בכ‑$972 מיליארד, בראשות Lighter (~$203B), Aster (~$171.8B) ו‑Hyperliquid (~$160.6B). שיאים בולטים כללו את שיא החודש של Hyperliquid בכ‑~$319B בחודש יולי ואת נפח 24 השעות של Aster שעמד על כמעט $36B מיד לאחר ההשקה בספטמבר. המניעים המצוינים כוללים ראלי מוגבל של מטבעות אלט, מינוף אטרקטיבי על ה‑perps, ביצוע ונזילות משופרים על השרשרת ועלייה באמון בתשתיות אחסון עצמי (self‑custodial). דוונג טוען שה‑perps מתפתחים מכלי מינוף בודד לכלי DeFi קומפוזבילי שניתן לשלבו עם הלוואות, yield farming ונכסים מציאותיים מתוּקננים (RWA), מה שמאפשר גידור דינמי, מוצרים ריביים חדשים ושימושים רחבים יותר כערובה. הוא מציין גם את ה‑tokenized equity perpetuals (stock perps) כגבול הצמיחה הבא הסביר. סיכונים נותרו: תזוזתיות מוגברת כתוצאה ממינוף, מינוף מערכתית גבוה יותר ועלייה בפיקוח הרגולטורי ככל שהנפחים מתקרבים לשווקי נגזרים מסורתיים. אנליסטים מצפים ש‑2026 תהיה ציר מרכזי עבור קומפוזביליות, עם סינרגיות פוטנציאליות מסוכני מסחר מבוססי AI וטכנולוגיות zero‑knowledge. עבור סוחרים, הטרנד מצביע על יעילות הון גבוהה יותר ושכבות אסטרטגיה חדשות אך גם על סיכון זנב גבוה יותר כתוצאה ממינוף ורגולציה.