온체인 퍼페츄얼이 월 1조 달러 돌파 — DeFi 퍼프들이 컴포저블해지다

코인베이스 리서치 책임자 데이비드 드웡은 온체인 퍼페츄얼 선물(perps)이 2025년 월간 거래량 1조 달러를 넘었다고 보고했습니다. 트레이더들이 탈중앙화 거래소에서 레버리지를 활용한 포지션으로 이동했기 때문입니다. 최근 30일 동안 온체인 perps는 약 9,720억 달러를 처리했으며 Lighter(약 2,030억 달러), Aster(약 1,718억 달러), Hyperliquid(약 1,606억 달러)이 선도했습니다. 주목할 만한 정점으로는 Hyperliquid의 7월 약 3,190억 달러 월간 최고치와 Aster가 9월 출시 직후 기록한 약 360억 달러 24시간 거래량이 있습니다. 동력으로는 제한된 알트코인 현물 랠리, perps의 매력적인 레버리지, 개선된 온체인 실행 및 유동성, 그리고 셀프 커스터디 인프라에 대한 신뢰 증가가 지목됩니다. 드웡은 perps가 고레버리지의 고립된 도구에서 렌딩, 이율 농사(yield farming), 토큰화된 실물자산(RWA)과 통합 가능한 컴포저블 DeFi 프리미티브로 진화하고 있으며, 이를 통해 동적 헤징, 새로운 금리 상품 및 보다 광범위한 담보 활용이 가능해진다고 주장합니다. 또한 토큰화된 주식 퍼페츄얼(stock perps)을 다음 성장 분야로 지목했습니다. 리스크로는 레버리지로 인한 변동성 증폭, 시스템적 레버리지 증가, 거래량이 전통적 파생상품 시장에 근접함에 따라 높아지는 규제 감독 등이 남아 있습니다. 애널리스트들은 2026년이 컴포저빌리티에 있어 중대한 해가 될 것이며 AI 트레이딩 에이전트와 제로지식 기술로 인한 시너지 가능성이 있다고 예상합니다. 트레이더 관점에서는 자본 효율성 향상과 새로운 전략 레이어가 기대되지만, 레버리지와 규제로 인한 꼬리위험도 커진다는 점에 유의해야 합니다.