On‑chain perpetuals breken de $1 biljoen per maand terwijl DeFi‑perps composable worden
David Duong, hoofd research bij Coinbase, meldt dat on‑chain perpetual futures (perps) in 2025 de grens van $1 biljoen aan maandelijks handelsvolume hebben overschreden nu handelaren zijn verschoven naar hefboomblootstelling op gedecentraliseerde beurzen. In de afgelopen 30 dagen verwerkten on‑chain perps ongeveer $972 miljard, met Lighter (~$203B), Aster (~$171,8B) en Hyperliquid (~$160,6B) aan kop. Opvallende pieken waren onder meer Hyperliquid’s maandelijkse hoogtepunt van ~$319B in juli en Aster’s bijna $36B 24‑uursvolume kort na de lancering in september. Aangevoerde drijfveren zijn beperkte spotrally’s van altcoins, aantrekkelijke hefboommogelijkheden op perps, verbeterde on‑chain uitvoering en liquiditeit, en toenemend vertrouwen in self‑custodial infrastructuur. Duong stelt dat perps evolueren van geïsoleerde hefboominstrumenten naar composable DeFi‑primitieven die kunnen integreren met lenen, yield farming en getokeniseerde real‑world assets (RWA), waardoor dynamische hedging, nieuwe renteproducten en bredere collateral‑toepassingen mogelijk worden. Hij wijst ook op getokeniseerde equity perpetuals (stock perps) als een waarschijnlijke volgende groeifront. Risico’s blijven: versterkte volatiliteit door leverage, hogere systemische leverage en toenemende toezichtsdruk naarmate volumes de traditionele derivatenmarkten benaderen. Analisten verwachten dat 2026 bepalend wordt voor composability, met potentiële synergieën van AI‑handelagenten en zero‑knowledge technologie. Voor traders wijst de trend op grotere kapitaalefficiëntie en nieuwe strategielagen, maar ook op hogere tail‑risico’s door leverage en regulering.
Neutral
Het nieuws is structureel positief voor de adoptie en bruikbaarheid van gedecentraliseerde perpetuals, die de kapitaalefficiëntie kunnen verhogen en nieuwe handelsstrategieën kunnen creëren — een bullish signaal voor platforms en perp‑native tokens. Het directe prijsimpact op een enkele cryptocurrency is echter onduidelijk: het rapport behandelt volume op protocolleniveau en productadoptie in plaats van de fundamentals van een specifiek token. Verhoogde volumes en leverage verhogen volatiliteit en regelgevingsrisico, wat scherpe kortetermijnbewegingen in gerelateerde tokens kan veroorzaken. Op middellange tot lange termijn ondersteunen bredere adoptie en composability de groei van perp‑platforms, terwijl kortetermijnreacties gemengd kunnen zijn naarmate markten regelgevings- en systemische leveragerisico’s meeprijzen. Daarom is de netto verwachte prijsimpact op de genoemde platforms/tokens neutraal, wat compenserende bullfactoren door adoptie en bearfactoren door leverage/regulatoire risico’s weerspiegelt.