Perpetuale on‑chain przekraczają 1 bln USD miesięcznie, gdy perpy DeFi stają się kompozycyjne

David Duong, szef badań w Coinbase, raportuje, że perpetual futures on‑chain (perps) przekroczyły 1 bilion dolarów miesięcznego wolumenu obrotu w 2025 roku, gdy traderzy przenieśli się w kierunku ekspozycji lewarowanej na zdecentralizowanych giełdach. W ciągu ostatnich 30 dni on‑chain perps obsłużyły około 972 miliardy dolarów, prowadzone przez Lighter (~203 mld $), Aster (~171,8 mld $) i Hyperliquid (~160,6 mld $). Godne uwagi szczyty to miesięczne maksimum Hyperliquid ~319 mld $ w lipcu oraz niemal 36 mld $ wolumenu 24‑godzinnego Aster krótko po uruchomieniu we wrześniu. Wymienione czynniki napędzające to ograniczone rajdy spot altcoinów, atrakcyjna dźwignia w perps, poprawa egzekucji i płynności on‑chain oraz rosnące zaufanie do infrastruktury self‑custodial. Duong twierdzi, że perps ewoluują z izolowanych narzędzi wysokiej dźwigni do komponowalnych prymitywów DeFi, które mogą integrować się z lendingiem, yield farming i tokenizowanymi aktywami realnego świata (RWA), umożliwiając dynamiczne hedgingi, nowe produkty stóp procentowych i szersze wykorzystanie kolateralu. Wskazuje też tokenizowane perpetuale na akcje (stock perps) jako prawdopodobny następny front wzrostu. Ryzyka pozostają: zwiększona zmienność wynikająca z dźwigni, wyższa dźwignia systemowa i rosnący nadzór regulacyjny w miarę zbliżania się wolumenów do rynków tradycyjnych instrumentów pochodnych. Analitycy oczekują, że 2026 będzie kluczowy dla komponowalności, z potencjalnymi synergiami ze strony agentów tradingowych opartych na AI i technologii zero‑knowledge. Dla traderów trend oznacza większą efektywność kapitału i nowe warstwy strategii, ale też wyższe ryzyko ogona z powodu dźwigni i regulacji.