Perpetuals on‑chain depășesc 1.000 miliarde USD lunar pe măsură ce perps DeFi devin compozabile
David Duong, șeful cercetării la Coinbase, raportează că contractele perpetue on‑chain (perps) au depășit 1 trilion USD în volum lunar de tranzacționare în 2025, pe măsură ce traderii s‑au orientat spre expunere cu efect de levier pe exchange‑uri descentralizate. În ultimele 30 de zile, perps on‑chain au gestionat aproximativ 972 miliarde USD, conduse de Lighter (~203 miliarde USD), Aster (~171,8 miliarde USD) și Hyperliquid (~160,6 miliarde USD). Vârfuri notabile au inclus maximul lunar al Hyperliquid de ~319 miliarde USD în iulie și volumul de aproape 36 miliarde USD în 24 de ore al Aster la scurt timp după lansarea sa în septembrie. Factorii motori citați includ rally‑uri spot limitate ale altcoin‑urilor, efectul de levier atractiv la perps, execuție și lichiditate on‑chain îmbunătățite și încrederea în creștere în infrastructura self‑custodial. Duong susține că perps evoluează de la instrumente izolate cu levier ridicat către primitive DeFi componibile care pot fi integrate cu împrumuturi, yield farming și active tokenizate din lumea reală (RWA), permițând hedging dinamic, produse noi de rate și utilizări mai largi ale colateralului. De asemenea, el semnalează perpetualele tokenizate pe acțiuni (stock perps) ca următorul front probabil de creștere. Riscurile rămân: volatilitate amplificată de levier, creșterea levierului sistemic și intensificarea supravegherii de reglementare pe măsură ce volumele se apropie de piețele tradiționale de derivate. Analiștii așteaptă ca 2026 să fie pivotal pentru componibilitate, cu potențiale sinergii din agenți de tranzacționare AI și tehnologie zero‑knowledge. Pentru traderi, trendul indică o eficiență mai mare a capitalului și noi straturi strategice, dar și un risc de tail mai ridicat din cauza levierului și reglementării.
Neutral
Știrea este structural pozitivă pentru adoptarea și utilitatea perpetual‑urilor descentralizate, care pot crește eficiența capitalului și pot crea noi strategii de tranzacționare — un semnal bullish pentru platforme și token‑uri native perp. Cu toate acestea, impactul imediat asupra prețului oricărei criptomonede individuale nu este clar: raportul acoperă volumul la nivel de protocol și adoptarea produsului, mai degrabă decât fundamentalele unui token specific. Volumele ridicate și levierul cresc volatilitatea și riscul de reglementare, ceea ce poate produce mișcări abrupte pe termen scurt în token‑urile asociate. Pe termen mediu și lung, adoptarea mai largă și composability‑ul susțin creșterea platformelor perp, în timp ce reacțiile pe termen scurt pot fi mixte pe măsură ce piețele includ în preț riscurile de reglementare și cele sistemice legate de levier. Prin urmare, impactul net așteptat asupra prețului platformelor/token‑urilor menționate este neutru, reflectând factori bullish de adoptare și factori bearish de levier/riscuri de reglementare care se compensează.