On‑chain perpetuals passerar 1 biljon USD per månad när DeFi‑perps blir komponerbara

Coinbase-forskaren David Duong rapporterar att on‑chain perpetual futures (perps) översteg 1 biljon dollar i månatlig handelsvolym 2025 när handlare övergick till hävdad exponering på decentraliserade börser. Under de senaste 30 dagarna hanterade on‑chain perps ungefär 972 miljarder dollar, lett av Lighter (~203 miljarder), Aster (~171,8 miljarder) och Hyperliquid (~160,6 miljarder). Noterbara toppar inkluderade Hyperliquids ~319 miljarder i månads‑high i juli och Asters nära 36 miljarder i 24‑timmarsvolym strax efter lanseringen i september. Drivkrafter som anges är begränsade altcoin‑spotrallyn, attraktiv hävstång på perps, förbättrad on‑chain‑exekvering och likviditet samt ökat förtroende för självförvarad infrastruktur. Duong menar att perps utvecklas från isolerade höghävstångsverktyg till komponerbara DeFi‑primitiver som kan integreras med utlåning, yield farming och tokeniserade realvärdes‑tillgångar (RWA), vilket möjliggör dynamisk hedging, nya ränteprodukter och bredare användning av säkerheter. Han pekar också ut tokeniserade aktie‑perpetuals (stock perps) som en sannolik nästa tillväxtfront. Risker kvarstår: förstärkt volatilitet från hävstång, högre systemisk hävstång och ökande regulatorisk granskning när volymer närmar sig traditionella derivatmarknader. Analytiker förväntar sig att 2026 blir avgörande för komposabilitet, med potentiella synergier från AI‑handelsagenter och zero‑knowledge‑teknik. För handlare pekar trenden mot större kapitaleffektivitet och nya strategiska lager men också högre svansrisker från hävstång och reglering.