On‑chain perpetual'lar, DeFi perps bileşenleşirken aylık 1 trilyon $'ı aştı

Coinbase araştırma lideri David Duong, zincir üzeri sürekli vadeli işlemlerin (perps) 2025’te aylık işlem hacminde 1 trilyon doları aştığını, yatırımcıların merkeziyetsiz borsalarda kaldıraçlı pozisyonlara yöneldiğini bildiriyor. Son 30 günde zincir üzeri perps yaklaşık 972 milyar dolar işledi; Lighter (~203 milyar $), Aster (~171,8 milyar $) ve Hyperliquid (~160,6 milyar $) başı çekti. Göze çarpan zirveler arasında Hyperliquid’in Temmuz ayında ~319 milyar $’lık aylık rekoru ve Eylül lansmanının hemen ardından Aster’in yaklaşık 36 milyar $’lık 24 saatlik hacmi yer aldı. Sürücü faktörler olarak sınırlı altcoin spot rallileri, perps’te cazip kaldıraç, iyileşen zincir üzeri yürütme ve likidite ve kendi kendine saklama altyapısına artan güven gösterildi. Duong, perps’in izole yüksek kaldıraçlı araçlardan kredi, yield farming ve tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA) ile entegre olabilen bileşenlenebilir (composable) DeFi ilkelere evrildiğini, bunun dinamik hedging, yeni faiz ürünleri ve daha geniş teminat kullanımları sağladığını savunuyor. Ayrıca tokenize hisse senedi perpetual’lerini (stock perps) muhtemel bir sonraki büyüme alanı olarak işaret ediyor. Riskler devam ediyor: kaldıraç nedeniyle artan oynaklık, yükselen sistemik kaldıraç ve hacimler geleneksel türev piyasalarına yaklaşırken artan düzenleyici inceleme. Analistler, 2026’yı bileşenlenebilirlik için dönüm noktası olarak görüyor; AI ticaret ajanları ve zero‑knowledge teknolojilerinden gelebilecek sinerjiler potansiyeli bulunuyor. Trader’lar için eğilim daha yüksek sermaye verimliliği ve yeni strateji katmanlarına işaret ediyor, ancak kaldıraç ve düzenlemeler nedeniyle artan kuyruk riski de var.