Он‑чейн perpetuals перевищили $1 трлн на місяць, оскільки DeFi‑perps стають композиційними

Девід Дуонг, керівник досліджень Coinbase, повідомляє, що он‑чейн безстрокові ф’ючерси (perps) перевищили $1 трлн місячного обсягу торгів у 2025 році, оскільки трейдери перемістилися до левередж‑експозицій на децентралізованих біржах. За останні 30 днів он‑чейн perps обробили приблизно $972 млрд, лідерами були Lighter (~$203B), Aster (~$171,8B) та Hyperliquid (~$160,6B). Помітні максимуми включали місячний піковий обсяг Hyperliquid близько $319B у липні та майже $36B за 24 години у Aster незабаром після запуску у вересні. Названі драйвери: обмежені спотові ралі альткоїнів, привабливий левередж у perps, покращене он‑чейн виконання та ліквідність, а також зростаюча довіра до self‑custodial інфраструктури. Дуонг стверджує, що perps еволюціонують з ізольованих інструментів високого левереджа до композабельних DeFi‑примітивів, які можуть інтегруватися з кредитуванням, yield farming та токенізованими реальними активами (RWA), дозволяючи динамічний хеджинг, нові процентні продукти та ширше використання застави. Він також вказує на токенізовані perpetuals на акції (stock perps) як ймовірний наступний фронт зростання. Ризики залишаються: посилена волатильність через левередж, зростання системного левереджа та посилення регуляторного нагляду у міру наближення обсягів до традиційних ринків деривативів. Аналітики очікують, що 2026 стане вирішальним для композабельності, із потенційними синергіями від AI‑торгових агентів та технологій Zero‑Knowledge. Для трейдерів тренд означає вищу ефективність капіталу і нові стратегії, але також більший хвостовий ризик через левередж і регулювання.