آن‑چین پرپیچوالز ماہانہ $1 ٹریلین عبور کرگئے جب کہ DeFi پرپس کمپوزایبل بن گئے ہیں

کوائن بیس کے تحقیقاتی سربراہ ڈیوڈ ڈوؤنگ کی رپورٹ کے مطابق آن‑چین پرپپیچول فیوچرز (پرپز) نے 2025 میں ماہانہ تجارتی حجم میں 1 ٹریلین ڈالر سے زائد عبور کر لیا کیونکہ تاجر ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینجز پر لیوریجڈ ایکسپوژر کی طرف منتقل ہوئے۔ حالیہ 30 دنوں میں آن‑چین پرپز نے تقریباً 972 بلین ڈالر کا حجم سنبھالا، جس کی قیادت Lighter (~$203B)، Aster (~$171.8B) اور Hyperliquid (~$160.6B) نے کی۔ قابلِ ذکر چوٹیوں میں Hyperliquid کا جولائی میں تقریباً $319B ماہانہ ریکارڈ اور Aster کا ستمبر لانچ کے فوراً بعد تقریباً $36B 24 گھنٹے کا حجم شامل ہیں۔ محرکات میں محدود الٹکوائن اسپاٹ ریلیز، پرپز پر پرکشش لیوریج، بہتر آن‑چین ایکزیکیوشن اور لیکویڈیٹی، اور سیلف‑کاسٹڈی انفراسٹرکچر میں بڑھتا ہوا اعتماد شامل ہیں۔ ڈوؤنگ کا موقف ہے کہ پرپز الگ تھلگ ہائی‑لیوریج آلات سے ارتقا پا رہے ہیں اور کمپوز ایبل ڈی فائی بنیادیاتی جز بن رہے ہیں جو قرض، ییلڈ فارمنگ اور ٹوکنائزڈ ریئل‑ورلڈ اثاثوں (RWA) کے ساتھ انٹیگریٹ ہو سکتے ہیں، جس سے ڈائنامک ہِجنگ، نئے ریٹ پروڈکٹس اور وسیع تر کولیٹرل استعمال ممکن ہوں گے۔ وہ ٹوکنائزڈ ایکوئٹی پرپپیچولز (اسٹاک پرپز) کو اگلے ممکنہ گروتھ فرنٹیئر کے طور پر بھی نشاندہی کرتے ہیں۔ خطرات موجود رہتے ہیں: لیوریج سے بڑھا ہوا والٹیلیٹی، بلند سسٹمک لیوریج، اور جب حجم روایتی ڈیریویٹیو مارکیٹس کے قریب آتا ہے تو بڑھتی ہوئی ریگولیٹری نگرانی۔ تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ 2026 کمپوزایبیلٹی کے لیے فیصلہ کن سال ہوگا، جس میں AI ٹریڈنگ ایجنٹس اور زيرو‑نالج ٹیکنالوجی سے ممکنہ ہم آہنگی متوقع ہے۔ تاجروں کے لیے یہ رجحان بڑے کیپٹل ایفیشنسی اور نئے اسٹریٹیجک لیئرز کی طرف اشارہ کرتا ہے، مگر لیوریج اور ریگولیشن سے آنے والے بڑے ٹیل رسک کا خدشہ بھی بڑھاتا ہے۔