甲骨文AI增长与订单储备支撑买入评级

在强劲的人工智能和云需求支撑增长前景之际，甲骨文维持买入评级。第一季度营收同比增长30%，云基础设施营收增长121%。公司交付了850兆瓦的人工智能算力，达到指引目标的85%，利用率为97.9%；续约价格则高出20%。剩余履约义务达到6640亿美元，已签约订单储备覆盖约93%的2027财年营收指引。预计约860亿美元将在未来12个月内确认，客户预付款则为约40%的资本支出提供资金。 最新评估补充指出，甲骨文杠杆偏高，债务权益比为3.51，但流动性稳健，违约风险较低。其远期EV/EBITDA较五年均值低29.6%。执行仍是主要风险：新墨西哥州Jupiter项目的许可延迟可能拖慢开发，但目前预计不会影响2027财年指引。对交易者而言，关键在于甲骨文能否按计划将庞大订单储备转化为营收；相关报道认为，股价承压主要源于收入确认时点的担忧，而非人工智能需求减弱。