Oracle的人工智能業務增長及未交付訂單支持買入評級

由於 AI 及雲端需求強勁，支持增長前景，Oracle 維持「買入」評級。第一季收入按年增加 30%，雲端基礎設施收入則上升 121%。公司交付了 850 兆瓦的 AI 容量，達到指引的 85%，使用率為 97.9%；續約合約的定價高出 20%。剩餘履約義務達 6,640 億美元，而已簽約積壓訂單涵蓋 2027 財政年度收入指引約 93%。預計未來 12 個月可實現約 860 億美元，客戶預付款則為約 40% 的資本開支提供資金。 最新評估補充指出，Oracle 的槓桿水平偏高，債務權益比為 3.51，但流動性穩健，違約風險低。其預測 EV/EBITDA 較五年平均值低 29.6%。執行仍是主要風險：新墨西哥州 Jupiter 項目的許可延誤可能拖慢開發，但目前預計不會影響 2027 財政年度指引。對交易員而言，關鍵問題是 Oracle 能否按時將龐大的積壓訂單轉化為收入；報告指出，股價受關注主要是因為時間安排，而非 AI 需求轉弱。