Oracle的AI業務成長與未交付訂單支持買進評等

由於 AI 與雲端需求強勁，支撐成長展望，Oracle 維持「買進」評等。第一季營收年增 30%，雲端基礎架構營收則增加 121%。公司交付了 850 百萬瓦的 AI 容量，達到指引的 85%，使用率為 97.9%；續約合約的定價高出 20%。剩餘履約義務達 6,640 億美元，而已簽約積壓訂單涵蓋 2027 會計年度營收指引約 93%。預計未來 12 個月可實現約 860 億美元，客戶預付款則為約 40% 的資本支出提供資金。 最新評估補充指出，Oracle 的槓桿程度偏高，負債權益比為 3.51，但流動性穩健，違約風險低。其預估 EV/EBITDA 比五年平均值低 29.6%。執行仍是主要風險：新墨西哥州 Jupiter 專案的許可延誤可能拖慢開發，但目前預計不會影響 2027 會計年度指引。對交易者而言，關鍵問題是 Oracle 能否按時將龐大的積壓訂單轉化為營收；報告指出，股價疑慮主要來自時程，而非 AI 需求轉弱。