Dan Morehead：BTC 比 AI 便宜 43%，分化继续扩大
Pantera Capital 创始人 Dan Morehead 表示，AI 与加密市场之间的分化是历史上最大的。他指出，AI 板块指数相对其4年对数趋势高约33%，而 BTC 相对自身历史轨迹约低估43%。
Morehead 认为，BTC“极度便宜”，核心原因是资金正在向 AI 相关公募股票/科技板块切换，估值重定价速度更快。与此同时，尽管美国监管环境有所改善、主流关注度也在上升，机构对数字资产的配置仍偏弱。
在 BTC 四年供给周期方面，他预计短期可能偏弱，但长期前景更乐观。他还将 BTC 视为与通胀和法币贬值相关的稀缺性对冲。
从交易角度看，文章给出的信号是：BTC 横盘震荡，Supertrend 偏空，RSI 约61左右偏中性。关键价位包括上方 $79.4k 与 $81.9k 的阻力，以及下方约 $77.7k 与 $75.7k 的支撑——长期逻辑偏正面，但短期交易环境更谨慎。
中性
Morehead 的观点从长期看对 BTC 偏正面：他认为当前相对 AI 的估值缺口意味着 BTC 处于“便宜”状态，并且预期 BTC 四年供给周期后段可能转好。与此同时，他也明确提到短期可能偏弱，且文章给出的技术面呈现更谨慎的特征（横盘、Supertrend 偏空、RSI 中性）。
因此，对交易者而言，更直接的含义是：短期或以区间震荡/波动为主，而不是立刻形成单边突破。多头可以把叙事抓住（长期估值错配与稀缺性/对冲逻辑），但要形成上行动能，仍需要价格在文中提到的阻力位上方获得更充分的延续确认。