PAPER 轉帳遭凍結，交易活動退縮

PaperTrade表示，其PAPER代幣將無限期維持不可轉讓狀態，亦未有開放轉入錢包或在二級市場交易的時間表。平台稱，限制旨在防止攻擊者沽空PAPER、操縱價格並耗盡協議的流動性池。目前PAPER沒有公開現貨市場；不過，在Paragon和Aster停止PAPER盤前合約後，Hyperliquid以$0.026296結算了相關未平倉永續合約頭寸。 這項公告同時伴隨急劇回落：PaperTrade的BTC未平倉合約量下跌41%至2.3億美元，ETH未平倉合約量下跌55%至6,630萬美元，約7%的資金流出，令總鎖定價值降至5,830萬美元。這些跌幅令人質疑，部分用戶是否主要為賺取PAPER獎勵而交易。在23,675個帳戶中，約3,500個錄得盈利；Lookonchain報道，虧損最大的25名交易者中，有21人在獲得質押獎勵後仍然虧損。 PaperTrade推出了最高1,000倍槓桿的合成BTC及ETH永續合約，並表示名義交易額超過1萬億美元。這個數字反映槓桿頭寸的規模，並非用戶存款。交易者在實現虧損或被強制平倉時可賺取PAPER。初始發行率為每虧損1美元發放100枚PAPER；流動性池增至200萬美元以上後，發行率預計會下調。質押者可從協議費用及超過500萬美元軟上限的盈餘中獲得USDC分配；據報質押參與率為94%至98%。 PaperTrade計劃調整發行量，以減少早期用戶的優勢，但PAPER沒有供應上限。因此，日後若開放轉讓，可能帶來沽售壓力；而轉讓功能停用則令持有人無法在二級市場退出。代幣價值亦取決於協議活動及交易者的虧損；若交易減少，這些因素可能轉弱。對交易者而言，近期資金流出及未平倉合約量下跌顯示，PaperTrade需要在代幣獎勵以外，吸引可持續的交易需求。