PAPER 轉帳遭凍結，交易活動退縮

PaperTrade表示，其PAPER代幣將無限期維持不可轉讓狀態，也沒有開放轉入錢包或在次級市場交易的時間表。平台稱，限制是為了防止攻擊者放空PAPER、操縱價格並耗盡協議的流動性池。目前PAPER沒有公開現貨市場；不過，在Paragon和Aster停止PAPER盤前合約後，Hyperliquid以$0.026296結算了相關未平倉永續合約部位。 這項公告同時伴隨大幅回落：PaperTrade的BTC未平倉合約量下跌41%至2.3億美元，ETH未平倉合約量下跌55%至6,630萬美元，約7%的資金流出，使總鎖定價值降至5,830萬美元。這些跌幅令人質疑，部分使用者是否主要為了賺取PAPER獎勵而交易。在23,675個帳戶中，約3,500個獲利；Lookonchain指出，虧損最大的25名交易者中，有21人在獲得質押獎勵後仍處於虧損狀態。 PaperTrade推出了最高1,000倍槓桿的合成BTC與ETH永續合約，並回報名目交易量超過1兆美元。這個數字反映的是槓桿部位規模，而非使用者存款。交易者在實現虧損或遭到清算時可獲得PAPER。初始發行率為每虧損1美元發放100枚PAPER；流動性池增長至200萬美元以上後，發行率預計會下降。質押者可從協議手續費，以及超過500萬美元軟性上限的盈餘中獲得USDC分配；據報質押參與率為94%至98%。 PaperTrade計劃調整發行量，以降低早期使用者的優勢，但PAPER沒有供應上限。因此，未來若開放轉讓，可能帶來賣壓；而轉讓功能停用時，持有者則無法透過次級市場退出。代幣價值也取決於協議活動與交易者虧損，若交易減少，這些因素可能轉弱。對交易者而言，近期資金流出及未平倉合約量下降顯示，PaperTrade需要在代幣誘因之外，吸引可持續的交易需求。