Papertrade蒙受重大損失，1,000倍槓桿推高風險

Papertrade 在 HyperEVM 推出，既展示了其 Bitcoin 和 Ether 1,000 倍槓桿永續合約的潛在收益，也突顯了當中的重大風險。首八小時內，一名資深 Hyperliquid 交易員據報賺取約 128 萬美元，收益一度升至 173 萬美元；其後 30 個淡倉被強制平倉，令該交易員損失 45 萬美元。在最高槓桿下，價格只要朝不利方向變動 0.1%，便可能足以令倉位全部歸零。 不同報道對 Papertrade 首日數字的說法不一：一份報道指名義交易額超過 3,000 億美元，強制平倉額接近 138.9 億美元；另一份則報道交易額為 144 億美元，Bitcoin 未平倉合約為 30 億美元。平台亦吸引了超過 1.37 億美元的預存款項。另外，Papertrade 在首 24 小時錄得約 1,860 萬美元的交易員已實現淨虧損；PAPER 質押者獲得約 1,257 萬美元，即約 69%。據報，流通中的約 31.7 億枚 PAPER 代幣，有約 94% 至 95% 已被質押。 Papertrade 以 Hyperliquid 的最佳買價與最佳賣價中間值為合約定價。由虧損提供資金的流動性池用來支持獎勵：虧損交易員會獲發新鑄造的 PAPER，據報每虧損 1 美元可獲 100 枚代幣；質押者則可分得已實現盈虧的一部分，以及超出流動性池 500 萬美元上限的收益。這種以中間價定價的方法可能容易受到操縱，而流動性池是否有能力支付款項仍未明朗。對交易員而言，強平數字突顯極端槓桿的危險；對 PAPER 持有人和質押者而言，獎勵和代幣價值則取決於交易活動、代幣發行，以及流動性池能否維持償付能力。