Papertrade蒙受重大損失，1,000倍槓桿推升風險

Papertrade 在 HyperEVM 上線，展現了其 Bitcoin 和 Ether 1,000 倍槓桿永續合約的潛在收益與重大風險。前八小時內，一名資深 Hyperliquid 交易者據報獲利約 128 萬美元，收益一度達到 173 萬美元；但隨後 30 個空頭部位遭到清算，讓該交易者損失 45 萬美元。在最高槓桿下，價格只要朝不利方向變動 0.1%，就可能足以讓部位全部歸零。 不同報告對 Papertrade 首日數據的說法不一：一份報告稱名目交易量超過 3,000 億美元，清算金額接近 138.9 億美元；另一份則報告交易量為 144 億美元，Bitcoin 未平倉合約為 30 億美元。平台也吸引了超過 1.37 億美元的預存款項。另外，Papertrade 在首 24 小時錄得約 1,860 萬美元的交易者已實現淨虧損；PAPER 質押者拿到約 1,257 萬美元，約占該金額的 69%。據報，流通中的約 31.7 億枚 PAPER 代幣，有約 94% 至 95% 已被質押。 Papertrade 以 Hyperliquid 的最佳買價與最佳賣價中間值為合約定價。由虧損提供資金的流動性池支應獎勵：虧損的交易者會收到新鑄造的 PAPER，據報每虧損 1 美元可獲 100 枚代幣；質押者則可分得已實現損益的一部分，以及超過流動性池 500 萬美元上限的收益。這種以中間價定價的方法可能容易受到操縱，而流動性池是否有能力支付款項仍不確定。對交易者而言，清算數據凸顯極端槓桿的危險；對 PAPER 持有人和質押者而言，獎勵與代幣價值取決於交易活動、代幣發行，以及流動性池能否維持償付能力。